Η Investing.com -- Η αξιολόγηση της Commercial Vehicle Group Inc. υποβαθμίστηκε σε 'B-' από 'B' από την S&P Global Ratings, λόγω αυξημένης μόχλευσης και αρνητικών ταμειακών ροών. Η υποβάθμιση αντανακλά μια απρόσμενη αδυναμία στις αγορές εμπορικών οχημάτων και επιχειρησιακές προκλήσεις που έχουν επηρεάσει σημαντικά την οικονομική θέση της CVG. Η ρευστότητα της εταιρείας ήταν ασθενέστερη από το αναμενόμενο το 2024, με την πιθανότητα να προκύψει περισσότερη πίεση το 2025. Η κύρια αιτία της πτώσης είναι η ασθενέστερη από την αναμενόμενη ζήτηση από πελάτες εμπορικών οχημάτων.
Η CVG είδε μια σημαντική μείωση στα έσοδα και τα κέρδη το 2024, με αποτέλεσμα ένα μεγάλο έλλειμμα στις Ελεύθερες Λειτουργικές Ταμειακές Ροές (FOCF) και μειωμένη διαθέσιμη ρευστότητα και πιστωτική διαθεσιμότητα. Η S&P Global Ratings αναμένει ότι αυτή η τάση θα συνεχιστεί και το 2025, με πιθανή πρόσθετη πίεση στη θέση ρευστότητάς της, εκτός εάν οι συνθήκες της αγοράς ανακάμψουν, κάτι που δεν αναμένεται μέχρι το δεύτερο εξάμηνο του 2025.
Η CVG αποχώρησε από επιχειρήσεις που θεωρούσε μη βασικές ως μέρος του σχεδίου αναδιάρθρωσής της. Ολοκλήρωσε την πώληση αρκετών επιχειρήσεων το 2024, συμπεριλαμβανομένων των FinishTek, κατασκευών καμπίνας, First Source Electronics και μιας παραγωγικής μονάδας. Τα ακαθάριστα έσοδα από αυτές τις πωλήσεις ανήλθαν μεταξύ 45 εκατομμυρίων και 50 εκατομμυρίων δολαρίων, ένα μέρος των οποίων χρησιμοποιήθηκε για την αποπληρωμή χρεών.
Μετά από αυτές τις αποεπενδύσεις, η S&P Global Ratings προβλέπει τώρα ότι ο προσαρμοσμένος δείκτης χρέους προς EBITDA της CVG θα είναι περίπου 6x το 2024, κάτι που δεν συνάδει με την προηγούμενη αξιολόγηση. Η ρευστότητα της εταιρείας αναμένεται να είναι περιορισμένη το 2025, με αρνητικό αναφερόμενο FOCF το 2024 και πρόβλεψη για FOCF μεταξύ μηδενικού και αρνητικού 5 εκατομμυρίων δολαρίων το 2025.
Ο μέγιστος δείκτης μόχλευσης της εταιρείας κινδυνεύει να παραβιαστεί το 2025. Η S&P Global Ratings υποδεικνύει ότι η εταιρεία ενδέχεται να χρειαστεί να αναζητήσει εναλλακτικές πηγές ρευστότητας για να αποφύγει ή να θεραπεύσει μια παραβίαση των όρων, αν και αυτό δεν περιλαμβάνεται στις βασικές υποθέσεις τους.
Η CVG τροποποίησε τη συμφωνία πίστωσής της τον Δεκέμβριο του 2024 για να αποφύγει την παραβίαση του μέγιστου δείκτη μόχλευσης λόγω ασθενέστερης ζήτησης σε όλη την επιχείρηση και βραχυπρόθεσμων χρεώσεων αναδιάρθρωσης. Το δάνειο πρώτης προτεραιότητας της εταιρείας μειώθηκε σε 85 εκατομμύρια δολάρια μέσω αποπληρωμής, αντισταθμιζόμενο από μια ανάληψη από την ανακυκλούμενη πιστωτική διευκόλυνσή της, η οποία μειώθηκε σε 125 εκατομμύρια δολάρια.
Η S&P Global Ratings αναμένει ότι το περιθώριο EBITDA της εταιρείας θα συρρικνωθεί σχεδόν 400 μονάδες βάσης στην περιοχή του χαμηλού 4% το 2024, κυρίως λόγω της ασθενέστερης ζήτησης και των χρεώσεων αναδιάρθρωσης. Το περιθώριο EBITDA προβλέπεται να βελτιωθεί κατά 100-200 μονάδες βάσης το 2025, κυρίως καθώς οι χρεώσεις αναδιάρθρωσης που πραγματοποιήθηκαν το 2024 θα εξαλειφθούν, οι αντίθετες συναλλαγματικές πιέσεις θα υποχωρήσουν και το μείγμα των επιχειρήσεων θα βελτιωθεί.
Το προφίλ χρηματοοικονομικού κινδύνου της CVG έχει επιδεινωθεί σε επιθετικό από σημαντικό, σύμφωνα με την S&P Global Ratings. Η αρνητική προοπτική αντανακλά τον κίνδυνο ότι η αξιολόγηση θα μπορούσε να υποβαθμιστεί περαιτέρω τους επόμενους 12 μήνες εάν η ρευστότητα της CVG επιδεινωθεί σημαντικά ή εάν η κεφαλαιακή δομή καταστεί μη βιώσιμη.
Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης