Τη Δευτέρα, η Barclays προχώρησε σε υποβάθμιση της μετοχής της DuPont (NYSE:DD) από Equalweight σε Underweight, προσαρμόζοντας την τιμή-στόχο στα 84$ από 88$. Η ανάλυση της εταιρείας υποδεικνύει ότι τα πιθανά οφέλη από τη διάσπαση της DuPont αντικατοπτρίζονται ήδη στην τρέχουσα τιμή της μετοχής, αφήνοντας λίγα περιθώρια για επιπλέον κέρδη.
Η υποβάθμιση βασίζεται σε μια αξιολόγηση του αθροίσματος των μερών, η οποία δείχνει ότι οι υψηλοί πολλαπλασιαστές αποτίμησης για τους τομείς Νερού, Ηλεκτρονικών και των υπόλοιπων βιομηχανικών δραστηριοτήτων της DuPont ενδέχεται να μην είναι διατηρήσιμοι.
Η εταιρεία επισημαίνει ότι ενώ αυτοί οι τομείς έχουν επί του παρόντος υψηλούς πολλαπλασιαστές παρόμοιους με εταιρείες αμιγούς δραστηριότητας, είναι αβέβαιο αν οι οντότητες που θα προκύψουν από την απόσχιση της DuPont θα δικαιολογούν άμεσα τέτοιες αποτιμήσεις.
Σύμφωνα με την Barclays, οι εν λόγω τομείς συχνά συγκρίνονται με εταιρείες που έχουν πολλαπλασιαστές περίπου 20 φορές το EBITDA των επόμενων δώδεκα μηνών (NTM) βάσει της συναίνεσης για τους τομείς Νερού και Ηλεκτρονικών, και περίπου 15 φορές για τις υπόλοιπες βιομηχανικές εταιρείες.
Ωστόσο, διαφορές στην ανάπτυξη των εσόδων, τη μεταβλητότητα των κερδών και τα ποσοστά μετατροπής μετρητών, καθώς και πιθανές υποχρεώσεις σχετικές με PFAS, είναι παράγοντες που θα μπορούσαν να επηρεάσουν αυτές τις αποτιμήσεις.
Η εταιρεία εκφράζει επίσης σκεπτικισμό σχετικά με την πιθανή επαναξιολόγηση της RemainCo DuPont, η οποία αναμένεται να αποσχίσει τις δύο επιχειρήσεις της με υψηλότερους πολλαπλασιαστές. Αυτοί οι τομείς αντιπροσωπεύουν περίπου το μισό των τρεχόντων κερδών της DuPont. Ιστορικά, η RemainCo διαπραγματευόταν σε περίπου 11 έως 12 φορές τα τελευταία τρία χρόνια, και η εταιρεία αμφισβητεί αν δικαιολογείται υψηλότερη αποτίμηση μετά την απόσχιση.
Συνοπτικά, η υποβάθμιση της Barclays αντικατοπτρίζει ανησυχίες σχετικά με τους μελλοντικούς πολλαπλασιαστές κερδών της DuPont και την πιθανή υποτίμηση των κινδύνων που σχετίζονται με τους επιχειρηματικούς τομείς και τις υποχρεώσεις της εταιρείας. Η νέα τιμή-στόχος των 84$ αντικατοπτρίζει αυτές τις εκτιμήσεις και υποδηλώνει μια πιο προσεκτική προοπτική για τη μετοχή.
Σε άλλα πρόσφατα νέα, η DuPont έχει σημειώσει σημαντική πρόοδο στις λειτουργίες και την οικονομική της υγεία. Η εταιρεία ολοκλήρωσε πρόσφατα μια σημαντική επέκταση στο εργοστάσιό της στο Sasakami της Ιαπωνίας, σχεδόν διπλασιάζοντας την παραγωγική της ικανότητα σε φωτοευαίσθητα υλικά. Αυτή η εξέλιξη στοχεύει στην κάλυψη της αυξανόμενης παγκόσμιας ζήτησης για φωτοευαίσθητα υλικά, που είναι απαραίτητα στην κατασκευή ημιαγωγών.
Επιπλέον, η DuPont ανέφερε ισχυρά κέρδη δεύτερου τριμήνου που ξεπέρασαν τις προσδοκίες της αγοράς, οδηγώντας σε αναθεώρηση προς τα πάνω των οικονομικών της προβλέψεων. Η εταιρεία ανέφερε επίσης αύξηση 17% στο λειτουργικό EBITDA για το δεύτερο τρίμηνο του 2024, που αποδίδεται στις εξελίξεις στην τεχνητή νοημοσύνη και την ανάκαμψη στην αγορά καταναλωτικών ηλεκτρονικών.
Στον τομέα των αναλυτών, οι RBC Capital, JPMorgan, και BMO Capital Markets έχουν όλες αναθεωρήσει τις τιμές-στόχους τους για την DuPont, διατηρώντας θετικές αξιολογήσεις λόγω της ισχυρής οικονομικής θέσης της εταιρείας και της υποσχόμενης αναπτυξιακής της πορείας. Η επέκταση του περιθωρίου κέρδους της DuPont, η εξοικονόμηση κόστους και η ανάκαμψη του όγκου σημειώθηκαν ως βασικοί παράγοντες στην ισχυρή της απόδοση.
Πρόσφατες εξελίξεις περιλαμβάνουν την εξαγορά της Donatelle από την DuPont για την ενίσχυση της θέσης της στον τομέα των ιατρικών συσκευών. Όσον αφορά τις υποχρεώσεις PFAS, η DuPont πλησιάζει σε διακανονισμό, ο οποίος θα μειώσει τις νομικές και οικονομικές αβεβαιότητες. Αυτές οι πρόσφατες εξελίξεις, σε συνδυασμό με τις στρατηγικές πρωτοβουλίες της εταιρείας και τον ισχυρό ισολογισμό της, υποδεικνύουν μια υποσχόμενη προοπτική για την DuPont.
ΙnvestingPro Tips
Ενώ η Barclays υποβάθμισε την DuPont, επικαλούμενη ανησυχίες σχετικά με τους πολλαπλασιαστές αποτίμησης και τους πιθανούς κινδύνους, πρόσφατα δεδομένα από το InvestingPro προσφέρουν επιπλέον πλαίσιο για τους επενδυτές. Ο τρέχων δείκτης P/E της DuPont είναι 56,57, που συμφωνεί με την παρατήρηση της Barclays για υψηλούς πολλαπλασιαστές αποτίμησης. Ωστόσο, ο προσαρμοσμένος δείκτης P/E για τους τελευταίους δώδεκα μήνες έως το δεύτερο τρίμηνο του 2024 είναι χαμηλότερος στο 49,79, υποδηλώνοντας κάποια πιθανότητα αξίας όταν λαμβάνονται υπόψη οι προσαρμογές.
Τα ΙnvestingPro Tips τονίζουν ότι η DuPont έχει διατηρήσει τις πληρωμές μερισμάτων για 54 συνεχόμενα έτη, επιδεικνύοντας ισχυρή δέσμευση στις αποδόσεις των μετόχων. Αυτή η συνέπεια θα μπορούσε να είναι ελκυστική για επενδυτές που εστιάζουν στο εισόδημα, ειδικά δεδομένης της τρέχουσας μερισματικής απόδοσης 1,74%. Επιπλέον, τα ρευστά περιουσιακά στοιχεία της εταιρείας υπερβαίνουν τις βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις, υποδεικνύοντας μια σταθερή οικονομική θέση που μπορεί να παρέχει κάποιο μαξιλάρι έναντι των ανησυχιών που εγείρει η Barclays.
Αξίζει να σημειωθεί ότι η DuPont διαπραγματεύεται κοντά στο υψηλό 52 εβδομάδων, με την τιμή της μετοχής στο 97,2% του μέγιστου. Αυτή η δύναμη στην τιμή της μετοχής, σε συνδυασμό με τις προσδοκίες των αναλυτών για κερδοφορία φέτος, υποδηλώνει ότι το κλίμα της αγοράς παραμένει θετικό παρά την υποβάθμιση.
Για τους επενδυτές που αναζητούν μια πιο ολοκληρωμένη ανάλυση, το InvestingPro προσφέρει 10 επιπλέον συμβουλές για την DuPont, παρέχοντας μια ευρύτερη προοπτική για την οικονομική υγεία και τη θέση της εταιρείας στην αγορά.
Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης