Investing.com — Η Moody's Ratings αναθεώρησε τις προοπτικές αξιολόγησης για την Phillips 66 και την Phillips 66 Company από σταθερές σε αρνητικές, διατηρώντας παράλληλα την αξιολόγηση εκδότη A3 και τις αξιολογήσεις A3 για τα εξασφαλισμένα ομόλογα προτεραιότητας. Επιβεβαιώθηκε επίσης η αξιολόγηση Prime-2 που δόθηκε στο εξασφαλισμένο πρόγραμμα εμπορικών χρεογράφων της Phillips 66.
Η τροποποίηση των προοπτικών της Phillips 66 σε αρνητικές αντικατοπτρίζει την υψηλή μόχλευση και την αβεβαιότητα σχετικά με την ταχύτητα μείωσης του χρέους, σύμφωνα με τον James Wilkins, Αντιπρόεδρο της Moody's Ratings. Η έμφαση της εταιρείας στις αποδόσεις προς τους μετόχους έχει καθυστερήσει τη μείωση του χρέους και έχει συμβάλει σε αδύναμους πιστωτικούς δείκτες για την αξιολόγηση, οι οποίοι επιδεινώνονται από την πτώση των περιθωρίων του κλάδου.
Οι αρνητικές προοπτικές αντικατοπτρίζουν τους αδύναμους πιστωτικούς δείκτες της εταιρείας για την αξιολόγηση A3, την απουσία μείωσης του χρέους το 2024 λόγω των αυξημένων επαναγορών μετοχών και το αδύναμο περιβάλλον του κλάδου διύλισης. Το 2024, το χρέος του ισολογισμού της εταιρείας αυξήθηκε κατά 0,7 δισ. $, σε μια περίοδο που αναμενόταν να επικεντρωθεί στη μείωση του χρέους, το οποίο ήταν υψηλό μετά την εξαγορά αξίας 4 δισ. $ των δημόσια κατεχόμενων κοινών μεριδίων της DCP Midstream, LP. Από το 2022 έως το 2024, η Phillips 66 δαπάνησε 9,0 δισ. $ για επαναγορές μετοχών για να επιτύχει τους στόχους απόδοσης προς τους μετόχους, συμπεριλαμβανομένων 3,5 δισ. $ σε επαναγορές μετοχών το 2024, όταν τα περιθώρια διύλισης έπεσαν κάτω από τα μεσοπρόθεσμα επίπεδα.
Στο τέλος του 2024, η μόχλευση ήταν υψηλή για την αξιολόγηση λόγω της αύξησης του χρέους και της μείωσης των κερδών. Το 2025, αναμένεται ότι η εταιρεία θα εξισορροπήσει την κατανομή κεφαλαίων της για να μειώσει το χρέος χρησιμοποιώντας έσοδα από εκποιήσεις και ελεύθερες ταμειακές ροές, παρά την πίεση των επενδυτών για βελτίωση των αποδόσεων των μετόχων. Στο δεύτερο εξάμηνο του 2024, η Phillips 66 δημιούργησε θετικές ελεύθερες ταμειακές ροές παρά το αδύναμο περιβάλλον περιθωρίων διύλισης, και αναμένεται να συνεχίσει να δημιουργεί θετικές ελεύθερες ταμειακές ροές το 2025.
Στο πρώτο τρίμηνο του 2025, η DCP Midstream, LP έλαβε 853 εκατ. $ από την πώληση του μεριδίου της 25% στην Gulf Coast Express Pipeline LLC και η Phillips 66 πούλησε το μη λειτουργικό μερίδιο συμμετοχής της στην Coop Mineraloel AG για 1,24 δισ. $, τα οποία θα χρησιμοποιηθούν για την αποπληρωμή χρέους. Η πώληση των λιανικών δραστηριοτήτων JET της Phillips 66 στη Γερμανία και την Αυστρία εκκρεμεί.
Η Phillips 66 έχει μεγάλη κλίμακα και ποικιλομορφία στις δραστηριότητες διύλισης, καθώς και σημαντικές, διαφοροποιημένες ταμειακές ροές από τις επιχειρήσεις μεσαίας ροής, μάρκετινγκ και ειδικών προϊόντων, χημικών και ανανεώσιμων καυσίμων. Οι επενδύσεις της εταιρείας επικεντρώνονται στις επιχειρήσεις μεσαίας ροής και χημικών, με μέτριες δαπάνες για έργα βελτίωσης των περιθωρίων διύλισης.
Η αξιολόγηση P-2 των εμπορικών χρεογράφων της Phillips 66 αντικατοπτρίζει την εξαιρετική ρευστότητά της που υποστηρίζεται από ταμειακά διαθέσιμα και μια αχρησιμοποίητη ανακυκλούμενη πιστωτική διευκόλυνση 5 δισ. $ που λήγει τον Φεβρουάριο του 2029. Η εταιρεία αναμένεται να δημιουργήσει θετικές ελεύθερες ταμειακές ροές έως τα μέσα του 2026. Στο τέλος του 2024, η Phillips 66 και η DCP Midstream Operating, LP είχαν περίπου 1,8 δισ. $ χρέους που λήγει το 2025, το οποίο αναμένεται να αποπληρωθεί.
Η αξιολόγηση θα μπορούσε να υποβαθμιστεί εάν οι διατηρούμενες ταμειακές ροές προς το χρέος παραμείνουν κάτω από 20% ή εάν η εταιρεία ακολουθήσει οικονομικές πολιτικές ασύμβατες με τις αξιολογήσεις A3. Επί του παρόντος, είναι απίθανο η αξιολόγηση να αναβαθμιστεί στο εγγύς μέλλον. Ωστόσο, μια αναβάθμιση θα μπορούσε να εξεταστεί εάν οι διατηρούμενες ταμειακές ροές προς το χρέος διατηρηθούν πάνω από 40% σε έναν καθοδικό κύκλο του κλάδου διύλισης και η Phillips 66 δημιουργεί ισχυρές ελεύθερες ταμειακές ροές.
Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης