Η Moody’s Ratings αναβάθμισε στις 18 Φεβρουαρίου 2025 την αξιολόγηση των μη εξασφαλισμένων ομολόγων της D.R. Horton, Inc. (Horton) σε A3 από Baa1. Παράλληλα, η προοπτική της εταιρείας αναθεωρήθηκε από θετική σε σταθερή.
Η αναβάθμιση αντικατοπτρίζει τη σταθερά ισχυρή λειτουργική απόδοση της Horton, τη μεγάλη κλίμακα και την ισχυρή θέση της στην εθνική αγορά. Στην αναβάθμιση συνέβαλαν επίσης τα διαφοροποιημένα προϊόντα της εταιρείας, το βάθος της εμβέλειάς της στις αγορές και η ικανότητά της να κερδίζει μερίδιο αγοράς. Η απόφαση της Horton να διατηρήσει έναν συντηρητικό ενοποιημένο στόχο μόχλευσης 20%, τον πιο συντηρητικό στον κλάδο, ενισχύει περαιτέρω την οικονομική της ευελιξία και την ετοιμότητά της να αντέξει τις κάμψεις του κλάδου.
Η Αντιπρόεδρος και Ανώτερη Αναλύτρια Πιστοληπτικής Αξιολόγησης της Moody’s, Natalia Gluschuk, δήλωσε ότι η αναβάθμιση σε A3 υποδηλώνει επίσης την ανθεκτικότητα του επιχειρηματικού μοντέλου και των λειτουργιών της Horton τόσο κατά τη διάρκεια ισχυρών κύκλων του τομέα όσο και σε περιόδους ύφεσης. Τόνισε επίσης τη δέσμευση της εταιρείας να διατηρεί την ισχύ του πιστωτικού της προφίλ και την εξαιρετική ρευστότητα ανά πάσα στιγμή.
Η αξιολόγηση A3 υποστηρίζεται από τον ισχυρό ισολογισμό της Horton, το ιστορικό χαμηλής μόχλευσης χρέους προς λογιστική κεφαλαιοποίηση και τη συντηρητική οικονομική στρατηγική σε διάφορους κύκλους του κλάδου. Το κορυφαίο μερίδιο αγοράς της εταιρείας βάσει εσόδων και ολοκληρωμένων κατοικιών, η ισχυρή δημιουργία ταμειακών ροών και η ισχυρή θέση ρευστότητας έπαιξαν επίσης ρόλο στην αναβάθμιση της αξιολόγησης. Η ισχυρή τοποθέτηση της Horton στην προσιτή κατηγορία πρώτης κατοικίας και κατοικιών εισόδου, με περίπου 70% των παραδόσεων να τιμολογούνται κάτω από 400.000$, ήταν ένας ακόμη παράγοντας στην αναβάθμιση της αξιολόγησης.
Ωστόσο, η αξιολόγηση περιορίζεται από τη συμμετοχή της εταιρείας σε κερδοσκοπικές κατασκευές, τις δραστηριότητες που ευνοούν τους μετόχους και τους κινδύνους που σχετίζονται με την ανάπτυξη των βοηθητικών επιχειρήσεών της. Η πιθανή αστάθεια στα αποτελέσματα που προέρχεται από την επένδυση στη Forestar λόγω της επιχείρησης ανάπτυξης γης, και η κυκλικότητα του κλάδου κατασκευής κατοικιών στις ΗΠΑ περιορίζουν επίσης την αξιολόγηση.
Η σταθερή προοπτική αντικατοπτρίζει την προσδοκία της Moody’s ότι η Horton θα συνεχίσει να παράγει ισχυρά αποτελέσματα, να κερδίζει μερίδιο αγοράς και να λειτουργεί σύμφωνα με τους συντηρητικούς στόχους μόχλευσης και ρευστότητας.
Η Moody’s αναθεώρησε επίσης τη βαθμολογία προφίλ διακυβέρνησης (IPS) της Horton σε G-1 από G-2, υποδεικνύοντας μια ισχυρή οικονομική πολιτική και δέσμευση για λειτουργία με συντηρητικό επίπεδο μόχλευσης κατά τη διάρκεια οποιουδήποτε κύκλου του κλάδου.
Η αξιολόγηση θα μπορούσε να αναβαθμιστεί περαιτέρω εάν η Horton δείξει ιστορικό λειτουργίας με ισχυρά πιστωτικά μεγέθη, ενώ παράλληλα τηρεί ένα συντηρητικό προφίλ μόχλευσης. Η αξιολόγηση θα μπορούσε να υποβαθμιστεί εάν αποδυναμωθεί η δέσμευση της Horton για διατήρηση συντηρητικής οικονομικής πολιτικής και στόχου μόχλευσης.
Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης