AΘΗΝΑ, 18 Δεκ. (Reuters) - FOLLI FOLLIE ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΜΠΟΡΙΚΗ
ΒΙΟΤΕΧΝΙΚΗ ΚΑΙ ΤΕΧΝΙΚΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ
ΑΝΑΚΟΙΝΩΣΗ ΣΧΕΤΙΚΑ ΜΕ ΤΗΝ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΝΑΔΙΑΡΘΡΩΣΗ
18 Δεκεμβρίου 2018
Το Διοικητικό Συμβούλιο (το «ΔΣ») της «Folli Follie Ανώνυμη
Εμπορική Βιοτεχνική και Τεχνική Εταιρεία» με τον διακριτικό
τίτλο “FF Group” (εφεξής η «Εταιρεία» και από κοινού με τις
θυγατρικές της εταιρείες ο «Όμιλος») ανακοινώνει σήμερα την
παρουσίαση της προτεινόμενης χρηματοοικονομικής αναδιάρθρωσης
του Ομίλου (η «Αναδιάρθρωση») κατόπιν μακροσκελών συζητήσεων με
τους συμβούλους μιας ad hoc ομάδας πιστωτών μη εξασφαλισμένων
απαιτήσεων (η “AHG”) καθώς και όλων των κατόχων ομολόγων
Schuldschein (όπως ορίζονται κατωτέρω). Η AHG εκπροσωπεί περίπου
το 27% των εκδοθέντων Ομολόγων λήξεως το 2019.
Έχει κυκλοφορήσει προς τους κατόχους των Ομολόγων λήξεως το
2019 (οι «Κάτοχοι Ομολόγων 2019») ένα Υπόμνημα Πρόσκλησης για
Συναίνεση, με το οποίο – μεταξύ άλλων θεμάτων – ζητείται η
έγκριση των ομολογιούχων για τον διορισμό Επιτροπής εκπροσώπησης
των συμφερόντων των Κατόχων Ομολόγων 2019, για τους σκοπούς της
διαπραγμάτευσης και της συμφωνίας επί των όρων της
Αναδιάρθρωσης. Αν ληφθούν οι απαραίτητες συναινέσεις,
θα καταγραφεί η υποστήριξη του 100% των Κατόχων Ομολόγων 2019
και το σχετικό ποσό δανεισμού, αθροιζόμενο με τον δανεισμό που
κατέχουν οι κάτοχοι ομολόγων Schuldschein, θα ισούται με το 60%
περίπου του δανεισμού και θα είναι, επομένως, ικανό να
υποστηρίξει την αίτηση της Εταιρείας για την επικύρωση συμφωνίας
εξυγίανσης σύμφωνα με το άρθρο 106δ του Νόμου 3588/2007. Αυτό
επεξηγείται πληρέστερα κατωτέρω.
Οι κάτοχοι των Ομολόγων λήξεως 2021 θα λάβουν σύντομα πρόσκληση
σε συνέλευση των κατόχων Ομολόγων λήξεως 2021, η οποία θα
περιλαμβάνει όλες τις σχετικές πληροφορίες του προαναφερθέντος
Υπομνήματος Πρόσκλησης για Συναίνεση, μαζί με πληροφορίες για τα
επόμενα βήματα σχετικά με τον δανεισμό τους.
Η προτεινόμενη Αναδιάρθρωση λαμβάνει υπόψη τα συμφέροντα
όλων των ενδιαφερομένων μερών και αποσκοπεί στην παροχή επαρκούς
νέας χρηματοδότησης προς τον Όμιλο για την επίτευξη της
απαιτούμενης λειτουργικής ανάκαμψης και μιας βιώσιμης
κεφαλαιακής δομής που θα διασφαλίσει την συνέχιση της λ
• Δανεισμός Schuldschein ποσού 20.000.000€ λήξεως στις 21
Δεκεμβρίου 2021 συναφθείς από την FF Group Finance Luxembourg ΙΙ
S.A. (από κοινού με το Schuldschein 31.000.000
€, τα “Schuldschein”) (από κοινού, ο «Υφιστάμενος Α' Τάξης Μη
Εξασφαλισμένος Δανεισμός»).
Ο Όμιλος έχει οφειλή 41,7 εκ. € βάσει διαφόρων δανειακών
συμβάσεων με τις ελληνικές Τράπεζες. Αυτό το ποσό υπόκειται σε
διακυμάνσεις λόγω των δεδουλευμένων τόκων (πουαυξάνουν την
οφειλή) και λόγω της λήξης εγγυητικών επιστολών (γεγονός που
μειώνει την οφειλή). Τα δάνεια αυτά είναι εξασφαλισμένα με
ενέχυρο επί των μετοχών της Εταιρείας και της θυγατρικής της,
Folli Follie Συμμετοχών ΑΕ, στα Αττικά Πολυκαταστήματα. Η Εθνική
Τράπεζα της Ελλάδος, στην οποία μεταβιβάστηκαν οι απαιτήσεις
όλων των άλλων ελληνικών Τραπεζών, επέσπευσε πλειστηριασμό αυτών
των μετοχών στις 12 Δεκεμβρίου 2018 και η Εταιρεία αναμένει
επιβεβαίωση του αποτελέσματος. Αναμένεται ότι το πλειστηρίασμα
θα είναι επαρκές για την αναλογική αποπληρωμή των τραπεζών. Το
υπολειπόμενο πλειστηρίασμα, που θα καταβληθεί στον Όμιλο,
αναμένεται να είναι ελάχιστο.
Σημαντικά σημεία της Συναλλαγής
Η σημερινή ανακοίνωση δεν παρέχει την τελική περιγραφή των όρων
της Αναδιάρθρωσης, καθώς η AHG και οι ομολογιούχοι Schuldschein
δεν έχουν ολοκληρώσει ακόμα τον νομικό και οικονομικό έλεγχο. Οι
όροι της μεταχείρισης του Υφιστάμενου Α' Τάξης Μη
Εξασφαλισμένου Δανεισμού και η δομή του νέου κεφαλαίου, που
πρόκειται να επενδυθεί, θα ανακοινωθούν στους ομολογιούχους,
μόλις επιτευχθεί συμφωνία.
Οι κάτοχοι του Υφιστάμενου Α' Τάξης Μη Εξασφαλισμένου
Δανεισμού θα λάβουν όλες τις σχετικές πληροφορίες πριν τις
συνελεύσεις, στις οποίες θα ζητηθεί από τους ομολογιούχους
να ψηφίσουν επί της τελικής πρότασης.
Θέματα Εφαρμογής
Η Εταιρεία σκοπεύει να υλοποιήσει την Αναδιάρθρωσή της βάσει
των διατάξεων του άρθρου 106δ του Νόμου 3588/2007. Η Εταιρεία θα
αιτηθεί την υπαγωγή της σε διαδικασία εξυγίανσης (το «Σχέδιο
Εξυγίανσης») βάσει αυτού του άρθρου μέχρι τις 24 Ιανουαρίου
2019.
Η αίτηση για το Σχέδιο Εξυγίανσης θα περιλαμβάνει τα
ακόλουθα1
• Υπογεγραμμένη συμφωνία με πιστωτές που εκπροσωπούν την
απαραίτητη πλειοψηφία (40% των πιστωτών με εξασφαλισμένες
απαιτήσεις και 60% των συνολικών πιστωτών) (οι «Πλειοψηφούντες
Δανειστές»)
• Απόδειξη ότι και η Παλαιά Εταιρεία και η Νέα Εταιρεία θα
είναι βιώσιμες· και
• Απόδειξη ότι οι υπάρχοντες δανειστές του Ομίλου δεν θα
βρεθούν σε χειρότερη κατάσταση δια της διαδικασίας εξυγίανσης
(ήτοι ότι θα λάβουν τουλάχιστον ό,τι θα ελάμβαναν σε περίπτωση
ρευστοποίησης στο πλαίσιο πτωχευτικής διαδικασίας).
Η επικύρωση του Σχεδίου Εξυγίανσης από το Δικαστήριο θα
παράσχει στην Εταιρεία – υπό την επιφύλαξη των σχετικών
προϋποθέσεων του Πτωχευτικού Κώδικα – μια αναστολή καταδιωκτικών
μέτρων (moratorium) για την εφαρμογή του Σχεδίου Εξυγίανσης,
γεγονός το οποίο η Εταιρεία θεωρεί καθοριστικής σημασίας για την
επιτυχία της Αναδιάρθρωσης και του Σχεδίου Ανάκαμψης.
1 Ο κατάλογος δεν είναι εξαντλητικός.
Ενδεικτικό Χρονοδιάγραμμα Μόλις συμφωνηθεί και υπογραφεί από την
Εταιρεία και τους Πλειοψηφούντες Πιστωτές, το Σχέδιο Εξυγίανσης
θα υποβληθεί ενώπιον του αρμόδιου Πολυμελούς Πρωτοδικείου για
επικύρωση· η δικάσιμος θα ορισθεί, υπό κανονικές συνθήκες, εντός
δύο μηνών. Η οριστική απόφαση του Δικαστηρίου είναι πιθανόν να
εκδοθεί από 6 έως 8 μήνες μετά την συζήτηση.
Δεδομένου ότι η Εταιρεία σκοπεύει να υποβάλει την αίτηση για
επικύρωση πριν τις ή στις 24 Ιανουαρίου 2019, είναι πιθανό η
επικύρωση του Σχεδίου Εξυγίανσης από το Δικαστήριο να μην έχει
λάβει χώρα μέχρι τον Σεπτέμβριο 2019.
Αλλαγές στην Εταιρική Διακυβέρνηση
Ως αναβλητική αίρεση στην υποβολή της αίτησης για την επικύρωση
του Σχεδίου Εξυγίανσης, ο κ. Γεώργιος Κουτσολιούτσος, Διευθύνων
Σύμβουλος της Εταιρείας (“CEO”), έχει αναλάβει την υποχρέωση
έναντι του ΔΣ και έναντι των κατόχων του Υφιστάμενου Α' Τάξεως
Μη Εξασφαλισμένου Δανεισμού να αποχωρήσει από την θέση του ως
CEO μέχρι τις 31 Δεκεμβρίου 2018. Η Εταιρεία θα ανακοινώσει τον
διάδοχό του εν ευθέτω χρόνω.
____________________________________
ΠΡΟΣΘΕΤΗ ΠΛΗΡΟΦΟΡΗΣΗ
Η Εταιρεία παρέχει στο επενδυτικό κοινό τις ακόλουθες
πληροφορίες, οι οποίες έχουν παρασχεθεί στην AHG κατά την
εξέταση των όρων της Αναδιάρθρωσης.
1. ΤΟ ΝΕΟ ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΟ ΣΧΕΔΙΟ
Ο Όμιλος έχει επανεξετάσει τις δραστηριότητές του και έχει
σχεδιάσει ένα επιχειρησιακό σχέδιο το οποίο καθορίζει τα βήματα
προς την επιχειρησιακή ανάκαμψη και την επιστροφή στην ανάπτυξη
κατά τα επόμενα τρία χρόνια. Το σχέδιο επικεντρώνεται στην
αναμόρφωση και επανατοποθέτηση των εμπορικών σημάτων του, Folli
Follie και Links of London, και στη βελτίωση της κερδοφορίας των
δραστηριοτήτων διανομής.
Στο πλαίσιο της αναδιοργάνωσης, η Εταιρεία αναθεωρεί τη
λειτουργική της δομή και αποσκοπεί στο διαχωρισμό του Ομίλου σε
τέσσερις ξεχωριστούς επιχειρηματικούς τομείς, ο
καθένας με τη δική του διεθνή διοικητική ομάδα:
• Folli Follie (μάρκα);
• Links of London (μάρκα).
• Καταστήματα μόδας και πολυκαταστήματα και
• Καλλυντικά
Folli Follie
Η Folli Follie ιδρύθηκε το 1982 στην Ελλάδα, έχει παρουσία
σε 29 χώρες και διαθέτει καταστήματα σε γνωστές εμπορικές
μητροπόλεις, όπως το Λονδίνο, το Τόκυο, η Σανγκάη και
το Χονγκ Κονγκ. Υπήρξε μία από τις πρώτες διεθνείς μάρκες που
εισήλθαν στις αγορές της Ιαπωνίας και της Κίνας. Η Folli Follie
είναι ένα brand με ισχυρή αναγνωρισιμότητα, ιδιαίτερα στην Ασία.
Μετά από τη στρατηγική επανεξέταση αυτής της επιχειρησιακής
μονάδας, η Εταιρεία σχεδιάζει να εφαρμόσει ένα σχέδιο
αναδιοργάνωσης με στόχο τη βελτίωση των βασικών δεικτών απόδοσης
και της κερδοφορίας του τομέα.
Οι βασικές πρωτοβουλίες για αυτήν την επιχειρησιακή μονάδα
θα επικεντρωθούν στα εξής:
• Βελτιστοποίηση δικτύου καταστημάτων.
• Ανάσχεση της μείωσης του περιθωρίου κερδοφορίας μέσω απευθείας
προμηθειών.
• Αλλαγή λειτουργικού μοντέλου υπό μια ενιαία δομή διαχείρισης,
και
• Εξορθολογισμό υποστηρικτών υπηρεσιών.
Links of London
Η Links of London ιδρύθηκε το 1990 ως εταιρεία λιανικής πώλησης
κοσμημάτων με επιρροές από τη βρετανική παράδοση. Η Folli Follie
απέκτησε τη Links of London το 2006. Η Links of London έχει
παρουσία σε 12 χώρες, με κυριότερες το Ηνωμένο Βασίλειο, τον
Καναδά και το Χονγκ Κονγκ, και η διοικητική της ομάδα έχει έδρα
το Λονδίνο.
Παρότι πρόκειται για εμπορικό σήμα με ισχυρή
αναγνωρισιμότητα, καταγράφει τα τελευταία χρόνια χαμηλές
επιδόσεις. Στο επίκεντρο της στρατηγικής ανάκαμψης είναι η
βελτίωση της ανταγωνιστικής θέσης και της εφοδιαστικής αλυσίδας
της, συμπεριλαμβανομένης της ακύρωσης των παλαιών συμφωνιών
προμήθειας.
Οι βασικές πρωτοβουλίες για αυτήν την επιχειρησιακή μονάδα θα
επικεντρωθούν στην ενίσχυση του χαρτοφυλακίου επώνυμων προϊόντων
(συμπεριλαμβανομένων νέων γεωγραφικών περιοχών και καναλιών) και
στη βελτιστοποίηση των υποστηρικτικών υπηρεσιών.
2. ΣΥΝΟΨΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΩΝ
Επιχειρηματικοί στόχοι του Ομίλου, ανά επιχειρησιακή μονάδα
NOTE: Links of London has produced extended forecasts targeting
revenue FY22F: €99m; FY23F: €113m; EBITDA FY22F: €15m;
FY23F: €22m; and net operating cash flow FY22: €11.8m; FY23:
€19.6m. Central/unallocated costs in FY19F primarily relate to
unallocated restructuring costs
Source: Company business plan
Ρευστότητα και απαιτήσεις χρηματοδότησης
Τα συνολικά διαθέσιμα της Εταιρείας και των θυγατρικών της
παρουσιάζουν διακυμάνσεις καθημερινά. Το σύνολο των
καταγεγραμμένων ταμειακών διαθεσίμων την 12η Δεκεμβρίου
2018 ανήλθε σε €20,4 εκατ.. Το σύνολο αυτό περιλαμβάνει €4,2
εκατ. ευρώ που κατέχει η ίδια η Εταιρεία, εκ των οποίων το €1,8
εκατ. ευρώ έχει δεσμευθεί. Ο Δεκέμβριος αποτελεί τον μήνα όπου
καταγράφονται οι υψηλότερες συναλλαγές και οι εποχικές
αγοραστικές συμπεριφορές αναμένεται να συμβάλλουν σε αύξηση των
συναλλαγών τις επόμενες εβδομάδες.
Προκειμένου να χρηματοδοτήσει και να υλοποιήσει το σχέδιο
ανάκαμψής του, ο Όμιλος στοχεύει να προσελκύσει νέες επενδύσεις
ύψους €25 εκατ. ευρώ έως €45 εκατ. ευρώ κατά τη διάρκεια του
πρώτου τριμήνου του 2019. Σε συνδυασμό με την πώληση επιλεγμένων
περιουσιακών στοιχείων, ο Όμιλος αναμένει ότι η συγκέντρωση
αυτών των κεφαλαίων θα είναι επαρκής για να καλύψει τις
συνολικές ανάγκες ρευστότητας ύψους €60 εκατ. ευρώ έως €80 εκατ.
ευρώ κατά τη διάρκεια του 2019.
Επιπρόσθετη ρευστότητα αναμένεται να επιτευχθεί κατά τη διάρκεια
του 2019 μέσω της ελεγχόμενης διάθεσης ορισμένων ακίνητων και
άλλων μη βασικών περιουσιακών στοιχείων.
Η ακριβής ανάγκη χρηματοδότησης θα προσδιορισθεί σύμφωνα με τα
αποτελέσματα του ελέγχου, την εκτίμηση σε σχέση με την ποσότητα
και το χρονικό σημείο οποιασδήποτe πώλησης με στόχο την επίτευξη
της μέγιστης αξίας και την συμφωνία σχετικά με τα απαιτούμενα
επίπεδα διαθεσίμων. Περισσότερες πληροφορίες σχετικά με το
χαρτοφυλάκιο ακινήτων και μη βασικών περιουσιακών στοιχείων της
εταιρείας παρατίθενται παρακάτω.
Χαρτοφυλάκιο ακινήτων
Η πλειοψηφία του χαρτοφυλακίου ακινήτων του Ομίλου βρίσκεται
κυρίως στην Ελλάδα, τη Ρουμανία και το Χονγκ Κονγκ, με λιγότερης
αξίας ακίνητα στη Βουλγαρία. Βάσει ανεξάρτητης εκτίμησης, η αξία
του χαρτοφυλακίου κυμαίνεται από €110 εκατ. ευρώ έως €160 εκατ.
ευρώ, σύμφωνα με τη μεθοδολογία εκτίμησης και τις παραδοχές που
έχουν χρησιμοποιηθεί. Αυτά τα περιουσιακά στοιχεία επιβαρύνονται
με οικονομικές υποχρεώσεις ύψους €30 εκατ. ευρώ.
Το Νοέμβριο 2018, η ελληνική Αρχή Καταπολέμησης της
Νομιμοποίησης Εσόδων από Εγκληματικές Δραστηριότητες προχώρησε
στη δέσμευση μέρους της ακίνητης περιουσίας του Ομίλου στην
Ελλάδα , αξίας από €20 εκατ. ευρώ έως €30 εκατ. ευρώ, κατά
προσέγγιση.
Ο Όμιλος FF Group βρίσκεται σε συζητήσεις με δυνητικούς
επενδυτές για την άντληση κεφαλαίων έναντι των ακινήτων του στο
Χονγκ Κονγκ, αξίας από €15 εκατ. ευρώ έως €20 εκατ. ευρώ, κατά
προσέγγιση.
Μετοχές Dufry
• Ο Όμιλος FF Group κατέχει 930.461 μετοχές, εκ των οποίων οι
125.733 μετοχές
κυριότητος της Strenaby Finance Ltd. είναι ενεχυριασμένες για
δάνειο χωρίς δυνατότητα
αναγωγής (non-recourse).
• 804.728 μετοχές της FFSA είναι υπό μεσεγγύηση, εκ των οποίων
οι 603.543 αποτελούν αντικείμενο μιας εν εξελίξει αντιδικίας με
την Dufry AG, στην οποία ο Όμιλος FF Group πώλησε το 2012 το 51%
των μετοχών που κατείχε στην εταιρεία Καταστήματα
Αφορολογήτων Ειδών Α.Ε. (Hellenic Duty Free Shops).
• Υφίσταται ευρύ φάσμα ως προς την αξία, η οποία προκύπτει από:
o Το αποτέλεσμα της διαιτησίας (και συνεπώς την απελευθέρωση των
603.543μετοχών)· και
o Την πιθανή καταβολή υπολείπουσας αξίας αδυναμία αποπληρωμής
από τον Όμιλο στην Dufry AG σύμφωνα με την αρχική Συμφωνία
Συναλλαγής και Αγοράς της εταιρείας Καταστήματα Αφορολογήτων
Ειδών Α.Ε. (Hellenic Duty Free Shops) το 2012 που διέπει την
εξαγορά που περιγράφεται παραπάνω Συμμετοχή στα Αττικά
Πολυκαταστήματα
• Οι μετοχές στα Αττικά Πολυκαταστήματα είναι ενεχυριασμένες
έναντι οφειλών σε ελληνικές τράπεζες που ανέρχονται σε σύνολο
€41,7 εκατ. ευρώ
• Η Εταιρεία αναμένει επιβεβαίωση του αποτελέσματος της
δημοπρασίας που πραγματοποιήθηκε στις 12 Δεκεμβρίου 2018
• Εάν υπάρχει υπολειμματική αξία μετά την πληρωμή των οφειλών
στις τράπεζες, αυτή θα επιστραφεί στον Όμιλο FF Group
• Προς το παρόν, οποιαδήποτε υπολειμματική αξία στον Όμιλο μετά
την αποπληρωμή του κύριου χρέους αναμένεται να είναι ήσσονος
σημασίας (de minimis)
Άλλες συμμετοχές
• Ο Όμιλος κατέχει το 49% της Qivos, μίας μικρής εταιρείας
διαχείρισης CRM IT, η οποία λειτουργεί σε 10 χώρες, και το 50%
της Μαρίνας Μυτιλήνης, μίας μικρής μαρίνας που
βρίσκεται στο νησί της Λέσβου.
• Τα παραπάνω, μαζί με ορισμένα ακόμα περιουσιακά στοιχεία,
έχουν συνολική αξία από €1 εκατ. ευρώ έως €8 εκατ. ευρώ κατά
προσέγγιση.
3. Η ΑΝΑΔΙΑΡΘΡΩΣΗ
Επισκόπηση
Με στόχο να προσφέρει στον Όμιλο μια πλατφόρμα υλοποίησης
της ανάκαμψής του, το σχέδιο Αναδιάρθρωσης επιδιώκει να επιτύχει
τα παρακάτω:
• Να εξασφαλίσει στον Όμιλο την απαιτούμενη χρηματοδότηση με
στόχο να υλοποιήσει το σχέδιο ανάκαμψης και να διασφαλίσει τη
μελλοντική του βιωσιμότητα.
• Να παρέχει στον Όμιλο την κατάλληλη κεφαλαιακή διάρθρωση, η
οποία θα είναι προσαρμοσμένη, από πλευράς κόστους και εύρους,
στην τρέχουσα κλίμακα και επιδόσεις των δραστηριοτήτων της
εταιρείας.
• Να βελτιώσει την εταιρική δομή ώστε να είναι αποτελεσματική
και ευθυγραμμισμένη με το νέο στρατηγικό όραμα του Ομίλου.
Δομικές πτυχές της Αναδιάρθρωσης Ο σχεδιασμός που έχει
πραγματοποιηθεί και περιλαμβάνεται στην πρόταση Εταιρικής
Αναδιάρθρωσης, αποσκοπεί στο να δημιουργήσει μία πιο λιτή και
αποτελεσματική δομή σε επίπεδο Ομίλου, ικανή να προσελκύσει νέες
επενδύσεις. Αυτό σημαίνει ότι οι νέες επενδύσεις θα
πραγματοποιηθούν σε μία νέα, «καθαρή», εταιρική δομή (NewCo), η
οποία προσφέρει στους επενδυτές την βεβαιότητα ότι τα λογιστικά
και ελεγκτικά ζητήματα που επηρέασαν μέρος του Ομίλου FF Group
κατά το παρελθόν θα απομονωθούν.
Τα κύρια στοιχεία της προτεινόμενης Αναδιάρθρωσης αφορούν στα
ακόλουθα:
• Ορισμένα από τα περιουσιακά στοιχεία καιτις υποχρεώσεις του
Ομίλου θα μεταφερθούν σε μία νέα εταιρεία, εκτός του υπάρχοντος
Ομίλου (“NewCo”)
• Τα υπόλοιπα περιουσιακά στοιχεία και υποχρεώσεις θα
παραμείνουν στον υπάρχοντα Όμιλο (“OldCo”)
• Η συναλλαγή αυτή θα επιδιώξει την μείωση του συνόλου του μη
εξασφαλισμένου δανεισμού σε ποσό, το οποίο μπορεί να
εξυπηρετηθεί, όσον αφορά την NewCo και την
OldCo.
Τα παρακάτω περιουσιακά στοιχεία της Εταιρείας και γεγενημένες
απαιτήσεις της Εταιρείας θα μεταβιβασθούν σε μία νεοσυσταθείσα
και ανεξάρτητη εταιρική οντότητα (“NewCo”) η οποία θα έχει την
ακόλουθη δομή:
• OpCo Group – συστηνόμενη με στόχο τη συνέχιση των
δραστηριοτήτων της Εταιρείας
• AssetCo Group – συστηνόμενη με στόχο τη διαχείριση των
ακίνητων και των μη βασικών περιουσιακών στοιχείων της
Εταιρείας·
• Έκδοση νέων δανειακών μέσων προς μερική αντικατάσταση των
υποχρεώσεων που θα αναλάβει η NewCo· και
• Έκδοση μετοχών της TopCo προς μηδενισμό του υπολοίπου των
αναληφθεισών υποχρεώσεων.
Υλοποίηση
Η Εταιρεία σκοπεύει να υλοποιήσειτην Αναδιάρθρωσή της βάσει των
διατάξεων του άρθρου 106δ του Πτωχευτικού Κώδικα. Η Εταιρεία θα
αιτηθεί την υπαγωγή της σε διαδικασία εξυγίανσης (το «Σχέδιο
Εξυγίανσης») βάσει αυτού του άρθρου μέχρι τις 24 Ιανουαρίου
2019.
Η αίτηση για το Σχέδιο Εξυγίανσης θα περιλαμβάνει τα
ακόλουθα2
• Υπογεγραμμένη συμφωνία με πιστωτές που εκπροσωπούν την
απαραίτητη πλειοψηφία (40% των εξασφαλισμένων πιστωτών και 60%
των συνολικών πιστωτών) (οι «Πλειοψηφούντες Δανειστές»)·
• Απόδειξη ότι και η Παλαιά Εταιρεία και η Νέα Εταιρεία θα είναι
βιώσιμες· και
• Απόδειξη ότι οι υπάρχοντες δανειστές του Ομίλου δεν θα βρεθούν
σε χειρότερη κατάσταση δια της διαδικασίας εξυγίανσης (ήτοι ότι
θα λάβουν τουλάχιστον ό,τι θα ελάμβαναν σε περίπτωση
ρευστοποίησης στο πλαίσιο πτωχευτικής διαδικασίας).
Η επικύρωση του Σχεδίου Εξυγίανσης από το Δικαστήριο θα παράσχει
στην Εταιρεία – υπό την επιφύλαξη των σχετικών προϋποθέσεων του
Πτωχευτικού Κώδικα – αναστολή των καταδιωκτικών μέτρων
(moratorium) για την εφαρμογή του Σχεδίου Εξυγίανσης, γεγονός το
οποίο η Εταιρεία θεωρεί καθοριστικής σημασίας για την επιτυχία
της Αναδιάρθρωσης και του Σχεδίου Ανάκαμψης.
2 Ο κατάλογος δεν είναι εξαντλητικός.
OldCo NewCo
Ενδεικτική μεταχείριση των ενδιαφερομένων δια της Αναδιάρθρωσης
(που θα επιβεβαιωθεί μετά τον έλεγχο)
Κατηγορία Προτεινόμενη μεταχείριση
Πιστωτές με Εξασφαλισμένες Απαιτήσεις
• Ενέχυρο Α' Τάξεις επί των μετοχών εκδόσεως των Αττικών
Πολυκαταστημάτων κυριότητος της Εταιρείας
και της FF Συμμετοχών ΑΕ, σχετικά με το οποίο εκκρεμεί η επίσημη
επιβεβαίωση του αποτελέσματος του
πλειστηριασμού.
• Οι εμπράγματες εξασφαλίσεις επί των ακινήτων παραμένουν
αμετάβλητες.
Πιστωτές με Μη Εξασφαλισμένες Απαιτήσεις
• Δικαιούνται να λάβουν τα εξής σε πλήρη και ολοσχερή εξόφληση
των Διαγεγραμμένων Απαιτήσεων:
α) Μετοχές στην NewCo, οι οποίες θα υπόκεινται σε αραίωση από το
Σχέδιο Παροχής Κινήτρων προς Διευθυντικά Στελέχη (Management
Incentive Plan)
β) Νέο δανεισμό σε μορφή ομολογιών που θα εκδοθούν από την NewCo
γ) Εξακολουθούν να δικαιούνται να στραφούν κατά της Εταιρείας
σχετικά με τις εναπομείνασες απαιτήσεις (οι οποίες θα
τροποποιηθούν και θα αναμορφωθούν)
Προμηθευτές
• Η OpCo και την AssetCo θα αναλάβουν τις απαιτήσεις που
αντιστοιχούν στα περιουσιακά στοιχεία / κλάδους που θα
μεταβιβαστούν σε ή θα αναληφθούν από την OpCo και την AssetCo
• Όλοι οι άλλοι προμηθευτές θα παραμείνουν ως υποχρεώσεις της
OldCo Πιστωτές με Μη Εξασφαλισμένες Απαιτήσεις
• Προς αποφυγή αμφιβολιών, η πλήρης και οριστική εξόφληση όλων
των δικαιωμάτων των εργαζομένων, των ελληνικών φορολογικών αρχών
και των οφειλών προς ασφαλιστικά ταμεία περιλαμβάνονται σε αυτή
την κατηγορία.
Μέτοχοι
• Οι υφιστάμενοι μέτοχοι της Εταιρείας (εξαιρουμένων των μελών
της οικογένειας Κουτσολιούτσου και των σχετιζομένων μερών) θα
δικαιούνται:
1. Μετοχές στην NewCo, υποκείμενες σε αραίωση από το
Management Incentive Plan και την παροχή μετοχικής συμμετοχής σε
μέρη που θα παράσχουν ενδιάμεση χρηματοδότηση· και
2. Δυνατότητα συμμετοχής σε περαιτέρω αύξηση κεφαλαίου.
4. ΤΙ ΘΑ ΣΥΜΒΕΙ ΣΕ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗ ΜΗ ΕΠΙΤΕΥΞΗΣ ΣΥΜΦΩΝΙΑΣ ΕΠΙ ΤΗΣ
ΑΝΑΔΙΑΡΘΡΩΣΗΣ;
Η Deloitte Business Solutions SA (“Deloitte”) έχει αναλάβει
να εκπονήσει μια ανάλυση των αναμενόμενων συνεπειών για τους
διάφορους ενδιαφερόμενους του Ομίλου (“Entity Priority
Model”) βάσει ενός φάσματος σεναρίων σε περίπτωση που δεν
συμφωνηθεί κάποιο σχέδιο αναδιάρθρωσης και προχωρήσει διαδικασία
πτώχευσης του Ομίλου.
Υπό την επιφύλαξη των κατωτέρω περιορισμών, το σχέδιο της
ανάλυσης αναφέρει τα εξής:
• Οι κάτοχοι τραπεζικού δανεισμού, ο οποίος είναι
εξασφαλισμένος επί των μετοχών του Ομίλου στα Αττικά
Πολυκαταστήματα, και οι ενυπόθηκοι δανειστές θα εισπράξουν
πλήρως τις απαιτήσεις τους.
• Οι μη εξασφαλισμένοι δανειστές της Εταιρείας (μητρικής
του Ομίλου), θα λάβουν λιγότερα από 10 λεπτά ανά Ευρώ απαίτησης.
• Οι μέτοχοι κατά πάσα πιθανότητα δεν θα λάβουν τίποτα.
Η θέση των μη εξασφαλισμένων χρηματοοικονομικών πιστωτών της FF
Group Finance Luxembourg S.A. (“Lux I”) και της FF Group Finance
Luxembourg II S.A. (“Lux II”) υπόκειται σε
ευρύτατο αριθμό μεταβλητών.
• Οι πιστωτές αμφότερων των λουξεμβουργιανών εταιρειών έχουν
απαιτήσεις κατά της Εταιρείας δυνάμει εγγυήσεων.
• Επιπλέον, η Lux I και η Lux II έχουν ενδοομιλικές
απαιτήσεις κατά της Εταιρείας.
• Εντούτοις, οι Πιστωτές της Lux I έχουν λάβει επιπλέον
εγγύηση από την Lux II, ενώ οι Πιστωτές της Lux II δεν έχουν
λάβει εγγύηση από την Lux I.
• Ο Όμιλος έχει λάβει νομική συμβουλή, βάσει της οποίας:
➢ Η Lux I και η Lux II δικαιούνται βάσει του Πτωχευτικού Κώδικα
να απαιτήσουν ατομικά τις ενδοομιλικές μη εγγυημένες απαιτήσεις
τους κατά της Εταιρείας.
➢ Αυτές οι απαιτήσεις θα ικανοποιηθούν αναλογικά και επί ίσοις
όροις με τους άλλους μη εξασφαλισμένους πιστωτές,
περιλαμβανομένων των πιστωτών της Lux I και της Lux II (των
οποίων οι απαιτήσεις κατά της Εταιρείας βασίζονται στις
εγγυήσεις υπέρ τους).
Εφαρμόζοντας την παρασχεθείσα από τους νομικούς συμβούλους του
Ομίλου ερμηνεία συνεπάγεται την επίτευξη μεγαλύτερης
εισπραξιμότητας για τους Πιστωτές της Lux I σε σχέση με τους
Πιστωτές της Lux II. Η κλιμάκωση της διαφοροποίησης στην
είσπραξη εξαρτάται από το σενάριο που θα εφαρμοστεί. Γενικότερα,
η ποσοστιαία είσπραξη για τους Πιστωτές της Lux I θα είναι
μεταξύ 1,6x και 1,8x της είσπραξης που θα επιτύχουν οι Πιστωτές
της Lux II.
ΣΗΜΑΝΤΙΚΗ ΣΗΜΕΙΩΣΗ.
Οι ενδιαφερόμενοι θα πρέπει να λάβουν κατ' ιδίαν συμβουλή
σχετικά με τα προαναφερθέντα θέματα.
Η Deloitte έχει επιβεβαιώσει την καλή συνεργασία της με την
Εταιρεία σχετικά με την ανάλυση του EPM (Entity Priority Model).
Σε ορισμένους τομείς, ωστόσο, η διοίκηση δεν κατέστη δυνατόν να
παράσχει πλήρη και ενημερωμένη πληροφόρηση για τον Όμιλο, λόγω
της εκκρεμότητας για την οριστικοποίηση της έκθεσης της A&M, των
συνεπειών της αναμόρφωσης των παρελθόντων οικονομικών στοιχείων,
της αναφοράς των ενημερωμένων ισολογισμών επιμέρους εταιρειών
και της συνακόλουθης ολοκλήρωσης του ελέγχου για την
φορολογική χρήση που έληξε το 2017. Η ανάλυση της Deloitte έχει,
επομένως, εκδοθεί σε μορφή σχεδίου με την επισήμανση των
σχετικών περιορισμών.
Συνεπώς, τα περιληπτικά ευρήματα που αναφέρονται ανωτέρω δεν
θα πρέπει να εκληφθούν ως συμβουλή σχετικά τις πραγματικές
συνέπειες για οποιαδήποτε τάξη ενδιαφερομένων σε
περίπτωση παύσης πληρωμών και τα συμπεράσματα θα πρέπει να
εκληφθούν απλώς και μόνο ως ενδεικτικά και υπό αίρεση λόγω του
ευρέος φάσματος των διαλαμβανόμενων δεδομένων (εμπορικών και
νομικών) σε διάφορες δικαιοδοίες.
Εάν οποιασδήποτε δεδομένα που χρησιμοποιούνται στην ανάλυση
είναι εσφαλμένα, το γεγονός αυτό ενδέχεται να επηρεάσει ουσιωδώς
τα ενδεικτικά αποτελέσματα για τους ενδιαφερομένους.
- Τέλος -