Του John Kicklighter, Currency Strategist
To δολάριο παρουσιάζει μια αντιφατική απόδοση. Αν αξιολογούσαμε μεμονωμένα την κίνηση του EURUSD θα καταλήγαμε ότι το δολάριο βρίσκεται υπό πίεση. Το ζεύγος έχει σημειώσει κέρδη για δύο ημέρες σερί αν και δεν έχει καταφέρει να ανακτήσει το επίπεδο του 1,3000. Ωστόσο, μια καλύτερη εικόνα του αμερικανικού νομίσματος μας δίνει ο δείκτης Dow Jones FXCM Dollar Index (ticker = USDollar) που ενισχύθηκε ακόμα 22 μονάδες στο χθεσινό κλείσιμο σε ένα τριήμερο ανοδικό σερί. Να σημειωθεί ότι δεν έχουμε δει τετραήμερο ανοδικό σερί για το δείκτη από τις 25 Μαΐου. Προκειμένου να έχει διάρκεια αυτή η ανοδική τάση θα χρειαστεί σημαντική θεμελιώδης στήριξη. Δεδομένης της θέσης του δολαρίου στην κλίμακα ρίσκου, αυτό που είχε οδηγήσει το δείκτη πάνω από τις 10.000 μονάδες ήταν το ίδιο με αυτό που οδήγησε τον S&P 500 και τον Dow Jones κάτω από τις 1.425 και τις 13.335 μονάδες αντίστοιχα: μια ευρεία αποστροφή ρίσκου. Ας δούμε ποιες εξελίξεις θα μπορούσαν να ανατρέψουν την εμπιστοσύνη των επενδυτών στα assets ρίσκου. Σήμερα ανακοινώνονται μια σειρά δεικτών για τον κλάδο των υπηρεσιών στις ΗΠΑ, την Ευρωζώνη, τη Βρετανία, την Αυστραλία και την Κίνα (έχει ήδη ανακοινωθεί αδύναμη μέτρηση του PMI υπηρεσιών). Οι επενδυτές δίνουν μεγαλύτερη βαρύτητα στους δείκτες μεταποίησης αν και οι δείκτες υπηρεσιών αντανακλούν καλύτερα την εγχώρια ανάπτυξη. Αυτό αφορά σε σημαντικό βαθμό την αμερικανική οικονομία καθώς οι περισσότερες θέσεις απασχόλησης εντοπίζονται στον κλάδο των υπηρεσιών. Επομένως, αυτός ο δείκτης αντανακλά καλά την τάση στο αμερικανικό ΑΕΠ ενόψει και της ανακοίνωσης των θέσεων απασχόλησης την Παρασκευή. Ας επισημάνουμε μερικά ακόμα στοιχεία: αναμένονται ανησυχητικά τα εταιρικά αποτελέσματα τρίτου τριμήνου στις ΗΠΑ, ενώ η απόδοση των 10ετών αμερικανικών ομολόγων υποχωρεί για επτά συνεχόμενες ημέρες (κοντά σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα). Την τελευταία φορά που είχαμε παρατηρήσει αυτές τις ενδείξεις ήταν τον Μάιο και τους Ιούλιο-Αύγουστο του 2011, οπότε είχαμε έντονες πιέσεις στις μετοχές και δυναμικό ράλι στο δολάριο. Αυτό που διαφέρει στην προκειμένη περίπτωση είναι η μεταβλητότητα: παρά την επικράτηση των θεμελιωδών προβλημάτων, η διάθεση για ρίσκο είναι άρρηκτα συνυφασμένη με τις ελπίδες για στήριξη της οικονομίας.