Την Τρίτη, η Benchmark επιβεβαίωσε τη σύστασή της "Αγορά" για τη Warner Bros Discovery (NASDAQ:WBD) με τιμή-στόχο τα 18,00 δολάρια. Η επικύρωση έρχεται μετά την ανακοίνωση μιας σημαντικής συμφωνίας ανανέωσης διανομής που εξασφάλισε η Warner Bros Discovery με την Xfinity στις ΗΠΑ και την Sky UK.
Αυτή η συμφωνία όχι μόνο επεκτείνει την εμβέλεια των γραμμικών δικτύων της εταιρείας, αλλά περιλαμβάνει επίσης προβλέψεις για την ενσωμάτωση των εκδόσεων βίντεο κατά παραγγελία με διαφημίσεις (AVOD) των Max και Discovery+ στις προσφορές streaming της Xfinity.
Παρόλο που οι οικονομικές λεπτομέρειες της συμφωνίας παραμένουν αδημοσίευτες, η Benchmark έχει εμπιστοσύνη στις υπάρχουσες οικονομικές προβλέψεις της, ακόμη και λαμβάνοντας υπόψη την αναμενόμενη απώλεια των δικαιωμάτων μετάδοσης του NBA από το TNT μετά τη σεζόν 2024-2025.
Η αποτίμηση της Warner Bros Discovery από την Benchmark βασίζεται σε ανάλυση προεξοφλημένων ταμειακών ροών (DCF). Αυτή η μέθοδος υποδεικνύει ότι η τιμή-στόχος των 18 δολαρίων για το έτος 2025 είναι λογική με βάση ένα προσαρμοσμένο πολλαπλάσιο EBITDA 7,9 φορές, που προκύπτει από ένα εκτιμώμενο προσαρμοσμένο EBITDA σχεδόν 9,6 δισεκατομμυρίων δολαρίων το 2025. Η ανάλυση της Benchmark λαμβάνει υπόψη ένα σχετικό κόστος ιδίων κεφαλαίων σύμφωνα με τον S&P 500 και το εφαρμόζει στις οικονομικές προοπτικές της Warner Bros Discovery. Η προσέγγιση της εταιρείας περιλαμβάνει μια συντηρητική υπόθεση αρνητικού ρυθμού ανάπτυξης 1% μετά το 2026.
Ο αναλυτής της Benchmark ανέλυσε περαιτέρω τη μεθοδολογία αποτίμησης, αναφερόμενος σε μια συνδυαστική προσέγγιση DCF που αντιπαραβάλλεται με τον τρέχοντα δείκτη τιμής προς κέρδη (P/E) της αγοράς. Η ανάλυση χρησιμοποιεί ένα ομαλοποιημένο P/E Shiller 20 φορές για την ευρύτερη αγορά, το οποίο είναι χαμηλότερο από το τρέχον πραγματικό P/E της αγοράς περίπου 25 φορές. Αυτή η συντηρητική στάση στην αποτίμηση της αγοράς υποστηρίζει την τιμή-στόχο των 18 δολαρίων για τη Warner Bros Discovery.
Εκτός από το μοντέλο DCF, η Benchmark διερεύνησε επίσης μια προσέγγιση αποτίμησης βάσει του αθροίσματος των μερών. Αυτή η εναλλακτική μέθοδος επιβεβαιώνει τον στόχο των 18 δολαρίων για το 2025, υποθέτοντας διαφορετικούς ρυθμούς ανάπτυξης για διάφορους τομείς της επιχείρησης της Warner Bros Discovery μετά το 2026. Σύμφωνα με αυτήν την προσέγγιση, ο τομέας των στούντιο θα έχει σταθερό ρυθμό ανάπτυξης 5%, ο τομέας απευθείας προς τον καταναλωτή (DTC) θα αυξηθεί κατά 2,5%, ενώ ο τομέας των δικτύων αναμένεται να παρουσιάσει πτώση 7,5%.
Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης