Η BofA προειδοποιεί για «κόκκινο κωδικό» (code red) σε ότι αφορά την αμερικάνικη οικονομία επισημαίνοντας πως είναι «στο μάτι του κυκλώνα» και ότι μια σειρά από εξαιρετικά ανησυχητικούς κινδύνους υπάρχουν στον ορίζοντα, γεγονός που στέλνει τις πιθανότητες ενός τεράστιου sell-off στις αγορές, στα ύψη. Οι στρατηγικοί αναλυτές του διεθνούς οίκου, Arjun Mehra και Cheryl Rowan, σε νεό τους σημείωμα προς τους πελάτες, με τίτλο Code Red, επισημαίνουν ότι υπάρχει πλέον «πολύ περιορισμένο περιθώριο ανόδου» στις αγορές, από τα σημερινά επίπεδα και ο κίνδυνος ενός sell-off είναι υψηλός.
Όπως τονίζουν, οι μετοχές και ειδικά αυτές των ΗΠΑ, έχουν καταφέρει να σημειώσουν ράλι παρά το γεγονός ότι διανύουμε μία από τις χειρότερες περιόδους για την κερδοφορία των εταιρειών εδώ και χρόνια, και παρά την επιβράδυνση της ανάπτυξης στις ΗΠΑ και σε όλο τον κόσμο.
Σύμφωνα με την BofA, η εξήγηση έχει να κάνει με τις προδοσκίες γύρω από την πολιτική των κεντρικών τραπεζών, με άλλα λόγια, οι επενδυτές αναμένουν περισσότερα μέτρα χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής με τη μορφή QE3.
Ωστόσο, οι αναλυτές του οίκου υπογραμμίζουν πως παρά τις πρόσφατες δηλώσεις της Fed που δείχνουν προς την κατεύθυνση περαιτέρω ποσοτικής χαλάρωσης, η κεντρική τράπεζα μάλλον θα απογοητεύσει τις αγορές.
Ο οικονομολόγος της BofA, Michael Hanson επισημαίνει την ύπαρξη μιας ενδιαφέρουσας κυκλικής σχέση μεταξύ της χρηματιστηριακής αγοράς και της πολιτικής της Fed. Υπάρχουν κάποιοι που πιστεύουν ότι η Fed δεν θα ξεκινήσει QE3 εφ 'όσον οι τιμές των μετοχών παραμένουν σε υψηλά επίπεδα, αλλά η χρηματιστηριακή αγορά έχει ανέβει, διότι προβλέπει QE3 στον ορίζοντα.
Σε περίπτωση που η Fed απογοητεύσει στη συνεδρίαση της 12-13 Σεπτεμβρίου, ο κίνδυνος ενός τεράστιου sell-off στις μετοχές είναι υψηλότατος. Η στήριξη για τον δείκτη-βαρόμετρο των διεθνών αγορών, S&P 500, είναι η περιοχή των 1360-1325 μονάδων. Περαιτέρω στήριξη είναι οι 1300-1250. Η επενδυτική προσοχή σαφώς λοιπόν και στρέφεται στην συνάντηση στο Jackson Hole, για να υπάρξει μια… ιδέα για το ύφος της Fed, σημειώνει η BofA.
Όπως προσθέτουν οι αναλυτές του οίκου, τα μακροοικονομικά στοιχεία των επόμενων 3-6 μηνών, τα οποία αναμένονται να είναι πολλά και καθοριστικά, αυξάνουν επίσης τον κίνδυνο μιας διόρθωσης. Όπως εκτιμούν, η οικονομική ανάπτυξη στις ΗΠΑ θα απογοητεύσει κατά το δεύτερο εξάμηνο του έτους, και αυτό θα επιδεινώσει την επιβράδυνση από την εμβάθυνση της ύφεσης στην Ευρώπη και την επιβράδυνση της ανάπτυξης στις αναδυόμενες αγορές. Υπάρχει, επίσης, η συνεχιζόμενη ένταση στη Μέση Ανατολή, η πιθανότητα για μια υποβάθμιση της πιστοληπτικής θέσης των ΗΠΑ και η επιτάχυνση των προς τα κάτω αναθεωρήσεων των προβλέψεων των αναλυτών. Και σαν να μην φτάνει αυτό, ο Σεπτέμβριος θεωρείται εποχικά ο πιο αδύναμος μήνας σε ότι αφορά τις αποδόσεις των μετοχών.
Όπως επισημαίνει και ο αναλυτής της Standard Chartered, Steven Brice, μία διόρθωση της τάξης του 5-10% στις χρηματιστηριακές αγορές το αμέσως επόμενο διάστημα είναι πολύ πιθανή, καθώς ο κίνδυνος είναι ότι δεν θα υπάρξει από πλευράς Bernanke, σηματοδότηση πως τελικά θα προχωρήσει σε περαιτέρω μέτρα η Fed και η ΕΚΤ θα απογοητεύσει με το χρονοδιάγραμμα των μέτρων που περιμενουν οι αγορές να λάβει.
ekourt@kerdos.gr