Πήγασος ΑΧΕΠΕΥ: Επενδύει παρά την ξηρασία

Σε φάση τοποθετήσεων παραμένει η Πήγασος ΑΧΕΠΕΥ καθώς εκτιμά ότι η αποτίμηση των 53 δισ. ευρώ αδικεί την αξία των εισηγμένων εταιρειών,  όπως τονίζει στο εβδομαδιαίο σχόλιο του (με τίτλο «Επενδυτική Ξηρασία» και ανάλογη φωτογραφία) ο υπεύθυνος Επενδυτικής Στρατηγικής, κ. Μάνος Χατζηδάκης.

Ακόμα και αν φέτος η κερδοφορία τους είναι μηδενική η αξία αντικατάστασης κινείται σε σαφώς υψηλότερο επίπεδο, σημειώνει χαρακτηριστικά. Επιβεβαιώνουν την άποψη του, όπως τονίζει, μερικώς επιμέρους επιχειρηματικές κινήσεις οι οποίες γίνονται σε τιμήματα έκτός αγοράς ή έχουν υψηλότερη αποτίμηση από την μητρική εταιρία (KAE, Telecom Serbia).

Αναφερόμενος στην εβδομάδα που πέρασε, ο κ. Μ. Χατζηδάκης, σημειώνει το μονότονο τέμπο της επενδυτικής απαξίωσης και των αναιμικών συναλλαγώνστο οποίο κινήθηκαν οι περισσότερες συνεδριάσεις της εβδομάδας με κύριο και σταθερό χαρακτηριστικό τηνσυστηματική παρουσία πωλητών με μεγάλα μπλοκ εντολών στις τραπεζικές μετοχές.

Η αρνητική φημολογία και η έλλειψη κάποιου εγχώριου θετικού νέου έδωσαν προβάδισμα στους πωλητές οι οποίοι με μικρό σχετικά αξία συναλλαγών οδήγησαν τους τραπεζικούςτίτλους σε νέα πολυετή χαμηλά.

Το ζητούμενο για τους εμπλεκόμενους, όπως τονίζει,  είναι το άλλοθι που έχουν αυτή την στιγμή όσοι πουλούν με αυτή την ένταση τις τραπεζικές μετοχές καθώς η έως τώρα προσφορά φαίνεται να βασίζει την δυναμική της σε φημολογία και υποθέσεις. Εκλογές, αναδιάρθρωση, αλλαγές στους δείκτες του MSCI, χρεοκοπία και άλλες μη επιβεβαιωμένες φήμες έχουν οδηγήσει σε μια παρατεταμένη επενδυτική ξηρασία όπου οι διαχειριστές κεφαλαίων δεν πείθονται από τις χαμηλές αποτιμήσεις και από τις υποτιμητικές στρεβλώσεις.

Επισημαίνει, πάντως, ότι η εικόνα αν και ήταν πλειοψηφικά αρνητική δεν ήταν ομοιόμορφη και υπήρξαν μετά από καιρό κάποιες επιμέρους θετικές διαφοροποιήσεις σε εμποροβιομηχανικούς τίτλους.

Αν και σε κάποιο βαθμό η αντίδραση αποδίδεται στις σφοδρές τεχνικές υποτιμήσεις η διατήρηση του μεγαλύτερου μέρος των κεκτημένων στο τέλος της εβδομάδας αφήνει κάποια περιθώρια αισιοδοξίας για την ταυτότητα και το προφίλ των επενδυτών που δραστηριοποιήθηκαν σε αυτές τις μετοχές. Επιπλέον κάποιες από αυτές είθισται να θεωρούνται «οδηγοί» της αγοράς σε άνοδο και πτώση έχοντας ένα χρονικό προβάδισμα στην τάση τους έναντι των υπολοίπων μετοχών, καταλήγει.

Τεχνικά τώρα ο γενικός δείκτης κινήθηκε κάτω από το επίπεδο των 1.400 μονάδων έχοντας πλέον
ως μοναδική μεσοπρόθεσμη στήριξη τις 1.350 μονάδες όπου έχει καταγραφεί το χαμηλό της
φετινής χρονιάς.

Η αντίδραση της προηγούμενης εβδομάδας αποφόρτισε κάπως την πωλησιακή εικόνα των αλαντωτών διαμορφώνοντας ωστόσο ανοδικές αποκλίσεις οι οποίες είθισται να εξομαλύνονται με κάποια ανοδική αντίδραση.

Σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα οι ταλαντωτές εφάπτονται στο πτωτικό κανάλι που έχει ξεκινήσει από το περασμένο Ιούνιο έχοντας δώσει τρεις καλές επιβεβαιώσεις στα τοπικά χαμηλά της αγοράς. Από την άλλη πλευρά η διάσπαση της περιοχής των 1.400 μονάδων ακύρωσε τα αρχικά σήματα αγορών
βάζοντας και πάλι την αγορά σε βραχυπρόθεσμη πτωτική τάση. Αν και το κλίμα παραμένει εξαιρετικά αναιμικό εκτιμούμε ως επικρατέστερο σενάριο την εκδήλωση μιας αρκετά ζωηρής ανοδικής διόρθωσης με αφετηρία ενδεχομένως από την περιοχή των 1.350 μονάδων.  Η ένταση των τζίρων, σημειώνει τέλος ο κ. Γιούνκερα, θα μας δώσει περισσότερες πληροφορίες για το πιθανό πέρας της ανόδου καθώς με τα σημερινά δεδομένα η αγορά δεν έχει ισχύ πάνω από δύο ανοδικές συνεδριάσεις για να απορροφήσει την προσφορά.