Oι ελπίδες πως οι ηγέτες της Ευρωζώνης θα συμφωνήσουν σε σοβαρές μακροπρόθεσμες μεταρρυθμίσεις για να επιλυθεί η κρίση χρέους της περιοχής, στη σύνοδο του Μαρτίου, έχουν αρχίσει και χάνονται.
Ταυτόχρονα, όπως τονίζουν οι αναλυτές, οι αγορές έχουν χάσει την ευφορία που είχαν στις αρχές του έτους, και εάν η Ευρωζώνη απογοητεύσει στα τέλη του Μαρτίου, τότε αναμένεται να ζήσουμε ένα ισχυρό sell-off μετοχών και κρατικών ομολόγων, οδηγώντας όχι μόνο την Πορτογαλία στη διάσωση, αλλά σέρνοντας και την Ισπανία στον γκρεμό.
Σύμφωνα με τους ειδικούς, ριζικά μέτρα δεν αναμένεται να παρθούν από τη Σύνοδο στα τέλη του ερχόμενου μηνός, και αν και υπήρξε η πρόταση να επτιτραπεί στο EFSF να αγοράσει κρατικά ομόλογα έτσι ώστε να βοηθήσει στη διαδικασία αναδιάρθρωσης χρέους των αδύναμων χωρών, η ισχυρή ήττα της Μέρκελ στις πρόσφατες εκλογές, όπως και οι μαύρες προβλέψεις για τις εκλογές που ακολουθούν σε άλλα γερμανικά κρατίδια, δείχνουν ότι η στάση του Βερολίνου στη Σύνοδο θα είναι μάλλον σκληρή, και οι… εξωτικές ιδέες γύρω από τον ρόλο του ΕFSF, μάλλον πάνε… περίπατο.
Το αυξανόμενο λοιπόν χάσμα… πραγματικότητας που υπάρχει ανάμεσα στη Γερμανία και τις αδύναμες χώρες της Ευρωζώνης, γύρω από το πώς θα επιλυθεί η κρίση χρέους, μυρίζει κάθε μέρα και περισσότερο απογοήτευση από την απόφαση των ηγετών το Μάρτιο.
Οπως μάλιστα υπογραμμίζουν οι traders, οι επενδυτές έχουν ήδη αρχίσει και βλέπουν πως υπάρχει ένα τεράστιο περιθώριο για απογοήτευση από το Euro Summit, και, εάν αυτό επιβεβαιωθεί, τότε έρχεται σημαντικός πονοκέφαλος όχι μόνο για τις αγορές ομολόγων της περιφέρειας, αλλά και τα χρηματιστήρια της Ευρωζώνης.
Ο πρόεδρος της Bundesbank, κ. Axel Weber, σε άρθρο του στους F.T είχε τονίσει πως οι σημερινοί μηχανισμοί που υπάρχουν για τη διαχείριση της κρίσης βραχυπρόθεσμα αρκούν, παρά τις συνεχόμενες απαιτήσεις για διεύρυνσή τους, και δεν χρειάζεται να υπάρξει καμία σημαντική προσαρμογή αυτών.
Σύμφωνα με Ευρωπαίο αξιωματούχο, αυτή ακριβώς η φράση του Weber σημαίνει πως οποιαδήποτε προσπάθεια να μειωθεί το ελληνικό χρέος, γίνεται πλέον εξαιρετικά δύσκολη.
Σύμφωνα λοιπόν με τους αναλυτές, εάν οι επενδυτές κρίνουν το αποτέλεσμα της Συνόδου του Μαρτίου, μη πειστικό, τότε είναι εξαιρετικά πιθανό να δώσουν το σήμα για ένα νέο σοβαρό sell-off στα κρατικά ομόλογα της περιφέρειας, να οδηγήσουν την Ελλάδα στο δρόμο του default και να σπρώξουν την Πορτογαλία στον γκρεμό. Επιπλέον, η πίεση στην Ισπανία, το Βέλγιο και την Ιταλία θα αυξηθεί επικίνδυνα. Με λίγα λόγια, θα ζήσουμε ένα νέο κύμα της κρίσης.
Το κόστος δανεισμού της Πορτογαλίας έχει ήδη εκτοξευθεί στα ύψη φέτος, γεγονός που κάνει ένα νέο sell-off, συνώνυμο πλέον με τη διάσωση της χώρας, και η πίεση στην Ελλάδα να κηρύξει default, επίσης, αναμένεται να ενισχυθεί εάν η Γερμανία κλείσει την πόρτα στα προτεινόμενα μέτρα ελάφρυνσης του χρέους της χώρας.
Σε ότι αφορά στην Πορτογαλία, λοιπόν, που, σύμφωνα με τους ειδικούς, είναι το επόμενο υποψήφιο θύμα της κρίσης, ο χρόνος φαίνεται πως έχει ήδη αρχίσει να μετρά αντίστροφα.
Σύμφωνα και με νέα έκθεση της RBS, μάλιστα, η πορτογαλική αγορά είναι έτοιμη να… υποδεχθεί τους κερδοσκόπους
Οπως επισημαίνει ο οικονομολόγος της RBS, κ. Silvio Peruzzo. ακολουθώντας τα βήματα της Ελλάδας και της Ιρλανδίας, η αγορά της Πορτογαλίας είναι αντιμέτωπη τώρα με την απειλή της επίθεσης των κερδοσκόπων.
Τα πορτογαλικά ομόλογα διαπραγματεύονται στα υψηλότερα επίπεδα από την ένταξη της χώρας στην Ευρωζώνη, αυξάνοντας έτσι του φόβους ότι η χώρα θα αναγκαστεί σύντομα να δεχθεί διάσωση από την ΕΕ και το ΔΝΤ, πριν την κρίσιμη σύνοδο του Μαρτίου.
Σύμφωνα με τον Peruzzo, η πορτογαλική αγορά αντανακλά κάθε μέρα και πιο έντονα την ισχυρή ζήτηση που υπάρχει πλέον για προστασία των επενδυτών έναντι του default της χώρας.
Πριν μερικούς μήνες, το κόστος δανεισμού της Πορτογαλίας είχε αγγίξει το 7% και ήταν ήδη ένα επίπεδο που η χώρα δεν μπορούσε να αντέξει. Τώρα έχει εκτιναχθεί στο 7,7%
Σύμφωνα με τη RBS, στο μεσοπρόθεσμο διάστημα θα είναι πάρα πολυ δύσκολο για την Πορτογαλία να αποφύγει τη διάσωση και έτσι, οποιοδήποτε deal υπάρξει σε σχέση με το EFSF, θα πρέπει πια απαραίτητα να συμπεριλαμβάνει μία λυση για την Πορτογαλία.
Ελευθερία Κούρταλη
ekourt@kerdos.gr