Την Πέμπτη, η Citi υποβάθμισε τις μετοχές της SK Innovation Co Ltd (096770:KS), μεταβάλλοντας τη στάση της από ουδέτερη σε πώληση και προσαρμόζοντας την τιμή-στόχο στα KRW100.000 από τα προηγούμενα KRW120.000. Η απόφαση αυτή ακολουθεί την ανακοίνωση της προτεινόμενης συγχώνευσης με την μη εισηγμένη οντότητα SK E&S, η οποία δημοσιοποιήθηκε την Τετάρτη 17 Ιουλίου 2024.
Ο αναθεωρημένος στόχος αντικατοπτρίζει την αναμενόμενη αραίωση των κερδών ανά μετοχή (EPS) για τα οικονομικά έτη 2025-26 κατά περίπου 10% και 20%, αντίστοιχα.
Ο δείκτης συγχώνευσης βασίζεται σε αυτό που θεωρείται η "δίκαιη" αξία των μετοχών της SK Innovation στα 112.400 KRW, η οποία ισοδυναμεί με λόγο τιμής προς λογιστική αξία (P/BV) 0,47, σε σύγκριση με το P/BV της SK E&S που είναι 0,91. Μετά τη συγχώνευση, οι μέτοχοι μειοψηφίας της SK Innovation θα κατέχουν μερίδιο 40,4% στη συνδυασμένη οντότητα, μειωμένο από το σημερινό 63,8% που κατέχουν.
Η ανάλυση της Citi υποδηλώνει ότι ενώ οι σταθερές ταμειακές ροές της SK E&S θα μπορούσαν να αμβλύνουν τις ανησυχίες για τη χρηματοδότηση, υπάρχουν αυξανόμενες αμφιβολίες σχετικά με την ικανότητα της επιχείρησης μπαταριών να επιτύχει breakeven EBIT (κέρδη προ τόκων και φόρων), λαμβάνοντας υπόψη τα υψηλά σταθερά κόστη και τα χαμηλά ποσοστά χρήσης. Αυτός ο σκεπτικισμός αντικατοπτρίζει τις ανησυχίες που είχε εκφράσει προηγουμένως η Citi όσον αφορά την LG Energy Solution.
Επιπλέον, ο οίκος υπογράμμισε ένα άλλο σχέδιο συγχώνευσης που αφορά την SK On, το οποίο θα περιλαμβάνει την εμπορία πετρελαίου και χημικών προϊόντων (SKTI) και τις δραστηριότητες δεξαμενών (SK Entum). Η Citi εξέφρασε την ανησυχία της για το ενδεχόμενο κινδύνου υποβάθμισης, καθώς η SK On μπορεί να μην θεωρείται πλέον ως "καθαρό" παιχνίδι μπαταριών λόγω αυτών των ενοποιήσεων.
InvestingPro Insights
Μετά τις πρόσφατες εξελίξεις γύρω από την SK Innovation Co Ltd (096770:KS), οι αναλυτές παρακολουθούν στενά την οικονομική κατάσταση της εταιρείας και τις επιδόσεις της αγοράς. Μια συμβουλή της InvestingPro υπογραμμίζει ότι η SK Innovation λειτουργεί με σημαντική δανειακή επιβάρυνση, η οποία θα μπορούσε να συμβάλει στην επιφυλακτική προοπτική που εξέφρασε η Citi. Με τη συγχώνευση στον ορίζοντα, η κατανόηση της οικονομικής σταθερότητας της εταιρείας γίνεται ακόμη πιο κρίσιμη για τους επενδυτές.
Μια άλλη αξιοσημείωτη συμβουλή της InvestingPro επισημαίνει ότι η SK Innovation εξαντλεί γρήγορα τα μετρητά της. Αυτό ευθυγραμμίζεται με τις ανησυχίες της Citi σχετικά με την ικανότητα της επιχείρησης μπαταριών να επιτύχει breakeven EBIT εν μέσω υψηλών σταθερών δαπανών και χαμηλών ποσοστών χρήσης. Ο ρυθμός καύσης μετρητών θα μπορούσε δυνητικά να επηρεάσει τις οικονομικές επιδόσεις της συνδυασμένης οντότητας μετά τη συγχώνευση, καθιστώντας το ένα κρίσιμο μέτρο που πρέπει να παρακολουθούν οι μέτοχοι.
Οι μετρήσεις της InvestingPro Data παρέχουν πρόσθετες πληροφορίες σχετικά με την τρέχουσα κατάσταση της εταιρείας. Η SK Innovation σημείωσε σημαντική απόδοση την τελευταία εβδομάδα, υποδηλώνοντας θετική αντίδραση της αγοράς βραχυπρόθεσμα. Ωστόσο, η εταιρεία διαπραγματεύεται με υψηλό πολλαπλασιαστή κερδών, γεγονός που μπορεί να εγείρει ερωτήματα σχετικά με την αποτίμησή της στο πλαίσιο της συγχώνευσης. Επιπλέον, τα στοιχεία δείχνουν ότι η SK Innovation δεν καταβάλλει μέρισμα στους μετόχους, γεγονός που θα μπορούσε να επηρεάσει τις επενδυτικές αποφάσεις όσων αναζητούν τακτικό εισόδημα από τις συμμετοχές τους.
Για τους επενδυτές που αναζητούν μια βαθύτερη ανάλυση, υπάρχουν διαθέσιμες πρόσθετες Συμβουλές της InvestingPro που θα μπορούσαν να ρίξουν φως στη θέση της εταιρείας στον κλάδο Πετρέλαιο, Αέριο & Αναλώσιμα Καύσιμα, στη μεταβλητότητα της τιμής της μετοχής και στις προβλέψεις κερδοφορίας. Για να εξερευνήσετε αυτές τις γνώσεις και άλλες πληροφορίες, επισκεφθείτε τη διεύθυνση https://www.investing.com/pro/096770 και θυμηθείτε να χρησιμοποιήσετε τον κωδικό κουπονιού PRONEWS24 για να επωφεληθείτε από έκπτωση έως και 10% σε ετήσια συνδρομή Pro και ετήσια ή διετή συνδρομή Pro+.
Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης