Οι κάτοχοι των ελληνικών κρατικών ομολόγων, θα βρεθούν αντιμέτωποι με haircut της τάξης του 50% και επιμήκυνση στην περίοδο λήξης των ομολόγων από 5 έως 10 χρόνια. Αυτό είναι λοιπόν το συμπέρασμα των διεθνών επενδυτών (και κατόχων ομολόγων), όπως προκύπτει στο συνέδριο Euromoney Bond Investor Congress που διεξάγεται στο Λονδίνο.
Σύμφωνα με τον κ. Louis Gargour, επικεφαλής επενδύσεων του hedge fund, LNG Capital LLP, η πρώτη αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους δεν θα είναι αρκετή και η Ελλάδα θα αναγκαστεί να προχωρήσει και σε άλλες στη συνέχεια. Οπως προβλέπει ο hedge fund manager, το haircut στα ελληνικά ομόλογα θα αγγίξει το 50%. Σύμφωνα δε με τον ίδιο, το πρώτο πρόβλημα της χώρας είναι ο όγκος του χρέους και το δεύτερο είναι το ότι το χρέος αυτό σε καμία περίπτωση δεν είναι διαχειρίσιμο.
Σχεδόν όλοι, και οι 400 ( !!), διεθνείς επενδυτές και θεσμικοί που συμμετέχουν στο πάνελ του Euromoney, αναμένουν πως μία χώρα της Ευρωζώνης θα αναγκαστεί να προχωρήσει σε αναδιάρθρωση του χρέους της, μέσα στα επόμενα δύο χρόνια το αργότερο.
Σύμφωνα και με τα στοιχεία της CMA Datavision, η αγορά των ελληνικών CDS δείχνει πως υπάρχει πλέον 58% πιθανότητα η Ελλάδα να κηρύξει default μέσα στα επόμενα πέντε χρόνια, με δεδομένο ότι ο βαθμός ανάκτησης για τους ομολογιούχους, θα διαμορφωθεί στο 40%.
Σύμφωνα με το επικεφαλής οικονομολόγο της UBS, κ. George Magnus, οι απώλειες στους επενδυτές από τις πτωχεύσεις κρατών στην Ευρωζώνης, θα διαμορφωθούν μεταξύ του 15% και του 75%. Οπως τονίζει, όλες οι διαδικασίες αναδιάρθρωσης χρέους ξεκινούν από μία κρίση ρευστότητας. Το όλο θέμα με την αναδιάρθρωση χρέους, όπως επισημαίνει ο κ. Magnus, πρέπει κάποια στιγμή να αντιμετωπιστεί σοβαρά από την ΕΕ και η αρχή πρέπει να γίνει με την ενδυνάμωση των ευρωπαϊκών τραπεζών.
Η Credit Suisse τοποθετεί το haircut των ελληνικών ομολόγων στο 37% ( και αυτό των ιρλανδικών στο 27% ) στο πλαίσιο της σημερινής της έκθεσης, με την οποία προχωρά στην υποβάθμιση των ευρωπαϊκών τραπεζών, καθώς, σύμφωνα με την τράπεζα, το μακροοικονομικό περιβάλλον δεν είναι πλέον τόσο υποστηρικτικό και ο κίνδυνος λάθους πολιτικής της ΕΚΤ, εν όψει της πιθανής αύξησης των επιτοκίων στις 7 Απριλίου, έχει αυξηθεί.
Σύμφωνα με τον υπεύθυνο των ευρωπαϊκών αξιολογήσεων της S&P, κ. Moritz Kraemer, κάποιες χώρες στην Ευρωζώνη θα δουν περαιτέρω υποβαθμίσεις των αξιολογήσεών τους και το default της Ελλάδας είναι πλέον μία ισχυρή πιθανότητα. Οπως τόνισε, οι κάτοχοι των ελληνικών ομολόγων θα μπορέσουν να πάρουν πισω μόνο το 30% με 50% της αξίας των επενδύσεών τους. Οταν ο κ. Kraemer ερωτήθηκε δε, στα πλαίσια του Euromoney Bond Investor Congress, εάν τα χειρότερα πέρασαν για την περιοχή, απάντησε «μακάρι να έλεγα ναι, αλλά η απάντηση είναι ξεκάθαρα όχι»…
Ελευθερία Κούρταλη
ekourt@kerdos.gr