Τη Δευτέρα, η JPMorgan προσάρμοσε τη στάση της για την HDFC Bank Ltd (HDFCB:IN) (NYSE: HDB), υποβαθμίζοντας τη μετοχή από Overweight σε Neutral και μειώνοντας την τιμή-στόχο από 1.800,00 INR σε 1.700,00 INR. Η αναθεώρηση αντικατοπτρίζει τη βραδύτερη από την αναμενόμενη αύξηση του ισολογισμού της τράπεζας και την πρόβλεψη για υποτονική αύξηση των δανείων στο μέλλον.
Η τράπεζα αναμένεται να παρουσιάσει επιβράδυνση στην αύξηση των δανείων, με τις προβλέψεις για το οικονομικό έτος 2025 (F25) να διαμορφώνονται πλέον στο 9%, από την προηγούμενη εκτίμηση του 12%. Οι χαμηλότερες προβλέψεις για τον δείκτη δανείων προς καταθέσεις (LDR) για το F25 και το F26, στο 52% και 70% αντίστοιχα, υποδηλώνουν μια στρατηγική στροφή προς την ενίσχυση του δείκτη τρεχούμενων λογαριασμών και λογαριασμών ταμιευτηρίου (CASA) και του δανειακού μείγματος αντί της εστίασης στην αύξηση των δανείων και του μέσου όρου του ισολογισμού (BS).
Ο δείκτης CASA προς ενεργητικό, μια βασική μετρική για την τράπεζα, έχει παρουσιάσει μείωση στο 24% τον Ιούνιο του 2024, σε σύγκριση με περίπου 33% πριν από τη συγχώνευση. Η πτώση αυτή υποδηλώνει ότι οι προσπάθειες της τράπεζας να ανασυγκροτήσει τον δείκτη CASA θα μπορούσε να είναι μια παρατεταμένη διαδικασία, ιδίως στο σημερινό κλίμα της συνολικής αδύναμης ανάπτυξης του CASA στον τομέα. Κατά συνέπεια, η ανάπτυξη της HDFC Bank αναμένεται να υπολείπεται των ανταγωνιστών της κατά τα επόμενα δύο χρόνια.
Η JPMorgan έχει επίσης προσαρμόσει τις εκτιμήσεις της για τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) της HDFC Bank, με ελαφρά μείωση 1-2% για τα οικονομικά έτη 2025-2026. Ο νέος στόχος τιμής των 1.700 INR προκύπτει από ένα μοντέλο προεξόφλησης μερισμάτων (DDM), αποτιμώντας τη μητρική τράπεζα δύο φορές και 14 φορές τον ετήσιο μελλοντικό δείκτη τιμής προς λογιστική αξία (P/B) και τιμή προς κέρδη (P/E), αντίστοιχα.
Παρά τις υποβαθμίσεις, η βασική απόδοση του ενεργητικού (ROAs) της τράπεζας, προσαρμοσμένη για τα κέρδη από τις συναλλαγές και τις αναλήψεις αποθεμάτων, διατηρείται στο 1,8%, σύμφωνα με το αναφερόμενο 1,9%. Η JPMorgan προτείνει ότι η HDFC Bank διαθέτει λειτουργικούς μοχλούς που θα μπορούσαν να διατηρήσουν την απόδοση ROA μεταξύ 1,9% και 2%, λαμβάνοντας υπόψη την ευελιξία της στη διαχείριση των λειτουργικών δαπανών, των μη επιτοκιακών εσόδων και του πιστωτικού κόστους.
InvestingPro Insights
Εν μέσω των προσαρμογών στις οικονομικές προβλέψεις της HDFC Bank από την JPMorgan, τα στοιχεία της InvestingPro αποκαλύπτουν ένα μικτό οικονομικό τοπίο για την τράπεζα. Με κεφαλαιοποίηση αγοράς 149,28 δισ. δολάρια ΗΠΑ και δείκτη τιμής/κέρδους (P/E) 18,22, η HDFC Bank φαίνεται να διαπραγματεύεται με premium σε σχέση με την βραχυπρόθεσμη αύξηση των κερδών της. Αυτό υποστηρίζεται περαιτέρω από έναν προσαρμοσμένο δείκτη P/E για τους τελευταίους δώδεκα μήνες από το 1ο τρίμηνο του 2025, ο οποίος ανέρχεται σε 18,33.
Η InvestingPro Tips υπογραμμίζει ότι η HDFC Bank είναι ένας εξέχων παίκτης στον κλάδο των Τραπεζών και έχει σημειώσει υψηλή απόδοση κατά την τελευταία δεκαετία. Επιπλέον, η τράπεζα έχει αυξήσει το μέρισμά της για 4 συνεχόμενα έτη, επιδεικνύοντας δέσμευση για τις αποδόσεις των μετόχων. Ωστόσο, οι αναλυτές αναμένουν μείωση των πωλήσεων κατά το τρέχον έτος, γεγονός που μπορεί να αποτελέσει σημείο ανησυχίας για τους επενδυτές που εξετάζουν τις προοπτικές ανάπτυξης της τράπεζας. Επιπλέον, τα περιθώρια μικτού κέρδους της τράπεζας έχουν χαρακτηριστεί αδύναμα, γεγονός που ενδέχεται να επηρεάσει την κερδοφορία.
Παρά τις προκλήσεις της τράπεζας, παραμένει κερδοφόρα τους τελευταίους δώδεκα μήνες και οι αναλυτές προβλέπουν ότι θα συνεχίσει να είναι κερδοφόρα και φέτος. Αυτές οι γνώσεις θα μπορούσαν να είναι ζωτικής σημασίας για τους επενδυτές που εξετάζουν τη μετοχή της HDFC Bank, ιδίως υπό το πρίσμα της πρόσφατης υποβάθμισης από την JPMorgan. Για μια πιο ολοκληρωμένη ανάλυση, οι επενδυτές μπορούν να βρουν πρόσθετες Συμβουλές InvestingPro για την HDFC Bank, οι οποίες προσφέρουν βαθύτερες πληροφορίες σχετικά με την απόδοση και τις προοπτικές της τράπεζας.
Οι επενδυτές που ενδιαφέρονται να εξερευνήσουν λεπτομερώς αυτές τις μετρήσεις μπορούν να χρησιμοποιήσουν τον κωδικό κουπονιού PRONEWS24 για να κερδίσουν έως και 10% έκπτωση σε μια ετήσια συνδρομή Pro και μια ετήσια ή διετή συνδρομή Pro+. Υπάρχουν διαθέσιμες 9 επιπλέον συμβουλές InvestingPro για την HDFC Bank στη διεύθυνση https://www.investing.com/pro/HDB, οι οποίες ενδέχεται να παρέχουν περαιτέρω καθοδήγηση για τη λήψη τεκμηριωμένων επενδυτικών αποφάσεων.
Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης