Κι όμως, σήμερα, μετά το αρχικό σοκ, οι επενδυτές κάθε άλλο παρά ξεπουλούν τα κρατικά ομόλογα της περιφέρειας! Αντίθετα, τα αγοράζουν κι όλας!
Εκεί λοιπόν που θα περίμενε κανείς να γίνει χαμός σήμερα στον ευρωπαϊκό Νότο και ιδιαίτερα στην αγορά των ισπανικών και των ιρλανδικών τίτλων, μετά την υποβάθμιση της Ισπανίας από τη Moody’s και μετά τα νέα για το υπέρογκο κόστος της διάσωσης των προβληματικών τραπεζών και του ελλείμματος της Ιρλανδίας το οποίο θα εκτοξευθεί στο 32% (!!) φέτος, η εικόνα είναι εντυπωσιακά θετική.
Οι επενδυτές αγοράζουν ιρλανδικά, πορτογαλικά, ελληνικά και ισπανικά ομόλογα και οι αναλυτές μάλιστα συστήνουν τοποθετήσεις στην αγορά κρατικού χρέους της Ισπανίας καθώς και στα ελληνικά ομόλογα μεγάλης διάρκειας.
Ολοι θυμόμαστε πολύ καλά την αντίδραση της αγοράς, πριν αρκετούς μήνες, στα νέα γύρω από το διψήφιο έλλειμα της Ελλάδας - το οποίο ήταν σχεδόν το ένα τρίτο σε σχέση με αυτό που αναμένεται να «χτυπήσει» φέτος η Ιρλανδία - καθώς και στις υποβαθμίσεις της πιστοληπτικής ικανότητας της χώρας μας. Το σφυροκόπημα στην αγορά των ελληνικών τίτλων ήταν μαζικό και πρωτοφανές με τo spread στα 10ετή να ξεπερνά και τις 1200 μονάδες βάσης κάποια στιγμή.
Αφού λοιπόν την… κρυάδα του σοκαρίσματος, του φόβου, τις ανησυχίας, του ανελέητου sell-off και της καταστροφολογίας, την πήρε - και με το παραπάνω η Ελλάδα στο πρόσφατο παρελθόν, τα υπόλοιπα PIIGS φαίνεται πως έχουν την τύχη να έχουν απέναντί τους μία αγορά πολύ πιο ήρεμη, καθόλου αγχομένη και πολύ πιο προειτοιμασμένη ( λόγω… εμπειρίας).
Σύμφωνα με traders στο City του Λονδίνου, τα ιρλανδικά και τα ισπανικά νέα δεν ήταν χειρότερα από αυτά που περίμενε η αγορά, και μάλιστα, για την περίπτωση της Ισπανίας, ήταν πολύ καλύτερα αφού η Μoody’s είπε πως οι προοπτικές για τη χώρα είναι σταθερές, γεγονός που υποδηλώνει πως δεν θα υπάρξουν περαιτέρω υποβαθμίσεις στο επόμενο διάστήμα.
Η αγορά μάλιστα, εδώ και πολλούς μήνες, περίμενε την υποβάθμιση της χώρας να αγγίζει τις πέντε (!!) βαθμίδες, αποκαλύπτουν οι traders, και όχι την μία, οπότε η υποβάθμιση που δέχθηκε η χώρα «ήταν η καλύτερη που θα μπορούσε να λάβει».
Σε ότι αφορά την Ισπανία, όπως τονίζει ο στρατηγικός αναλυτής της Commerzbank, κ. Christoph Rieger, αν και η είδηση του ελλείμματος ύψους 32% είναι τρομακτική, ωστόσο δεν υπάρχει ανάγκη χρηματοδότησης από την ανακεφαλαιποιήση, κι έτσι η Ιρλανδία δεν χρειάζεται να βγει στις αγορές ούτε τώρα, ούτε και για το υπόλοιπο του έτους.
Στην περίπτωση της Ελλάδας, θυμίζουμε, οι ανάγκες χρηματοδότησης ήταν και άμεσες και τεράστιες, και αυτό είναι που προκάλεσε το μαζικό ( κερδοσκοπικό κατά πολλούς ) ξεπούλημα στα ομόλογα.
Σύμφωνα με τον επικεφαλής της έρευνας της αγοράς σταθερού εισοδήματος της HSBC, κ. Steven Major, η αγορά των ισπανιακών ( όπως και των ιταλικών) ομολόγων, είναι πλέον ένα ξεκάθαρο «buy». Η υποβάθμιση της χώρας, όωπς σημειώνει, ήταν αναμενόμενη εδώ και καιρό και μάλιστα η αγορά είχε αποτιμήσει ένα πολύ μεγαλύτερο «χαστούκι» από τον οίκο αξιολόγησης, και με δεδομένο πως οι προοπτικές για την χώρα κάθε άλλο παρά αρνητικές είναι, οι επενδυτές θα πρέπει να αγοράσουν ισπανικά ομόλογα.
Σύμφωνα με τον κ.Μajor, στην περιφέρεια έχουν δημιουργηθεί τώρα δύο μέτωπα. Το ένα αφορά το δίδυμο Ισπανία- Ιταλία και το αλλο την Πορτογαλία και την Ιρλανδία. Οπως τονίζει, αυτή τη στιγμή η Ελλάδα έχει διαφοροποιηθεί. Με τα σημερινά δεδομένα, εκτιμά πως τα πράγματα θα πάνε πολύ καλύτερα για την Ισπανία και την Ιταλία, γι αυτό και ο ίδιος προτείνει αγορά των κρατικών τους ομολόγων, και προτιμά να αποφύγει την Πορτογαλία και την Ιρλανδία καθώς δεν είναι σίγουρος πως τα πράγματα δεν θα εξελιχθούν σε πολύ χειρότερα, στις δύο αυτές χώρες. Σε ότι αφορά την Ελλάδα, όπως επισημαίνει ο αναλυτής, η επενδυτική ευκαιρία στα κρατικά ομόλογα μακρύτερης διάρκειας είναι ξεκάθαρη καθώς τα χειρότερα για τη χώρα έχουν ήδη αποτιμηθεί και με το παραπάνω.
Ελευθερία Κούρταλη
ekourt@kerdos.gr
Εκεί λοιπόν που θα περίμενε κανείς να γίνει χαμός σήμερα στον ευρωπαϊκό Νότο και ιδιαίτερα στην αγορά των ισπανικών και των ιρλανδικών τίτλων, μετά την υποβάθμιση της Ισπανίας από τη Moody’s και μετά τα νέα για το υπέρογκο κόστος της διάσωσης των προβληματικών τραπεζών και του ελλείμματος της Ιρλανδίας το οποίο θα εκτοξευθεί στο 32% (!!) φέτος, η εικόνα είναι εντυπωσιακά θετική.
Οι επενδυτές αγοράζουν ιρλανδικά, πορτογαλικά, ελληνικά και ισπανικά ομόλογα και οι αναλυτές μάλιστα συστήνουν τοποθετήσεις στην αγορά κρατικού χρέους της Ισπανίας καθώς και στα ελληνικά ομόλογα μεγάλης διάρκειας.
Ολοι θυμόμαστε πολύ καλά την αντίδραση της αγοράς, πριν αρκετούς μήνες, στα νέα γύρω από το διψήφιο έλλειμα της Ελλάδας - το οποίο ήταν σχεδόν το ένα τρίτο σε σχέση με αυτό που αναμένεται να «χτυπήσει» φέτος η Ιρλανδία - καθώς και στις υποβαθμίσεις της πιστοληπτικής ικανότητας της χώρας μας. Το σφυροκόπημα στην αγορά των ελληνικών τίτλων ήταν μαζικό και πρωτοφανές με τo spread στα 10ετή να ξεπερνά και τις 1200 μονάδες βάσης κάποια στιγμή.
Αφού λοιπόν την… κρυάδα του σοκαρίσματος, του φόβου, τις ανησυχίας, του ανελέητου sell-off και της καταστροφολογίας, την πήρε - και με το παραπάνω η Ελλάδα στο πρόσφατο παρελθόν, τα υπόλοιπα PIIGS φαίνεται πως έχουν την τύχη να έχουν απέναντί τους μία αγορά πολύ πιο ήρεμη, καθόλου αγχομένη και πολύ πιο προειτοιμασμένη ( λόγω… εμπειρίας).
Σύμφωνα με traders στο City του Λονδίνου, τα ιρλανδικά και τα ισπανικά νέα δεν ήταν χειρότερα από αυτά που περίμενε η αγορά, και μάλιστα, για την περίπτωση της Ισπανίας, ήταν πολύ καλύτερα αφού η Μoody’s είπε πως οι προοπτικές για τη χώρα είναι σταθερές, γεγονός που υποδηλώνει πως δεν θα υπάρξουν περαιτέρω υποβαθμίσεις στο επόμενο διάστήμα.
Η αγορά μάλιστα, εδώ και πολλούς μήνες, περίμενε την υποβάθμιση της χώρας να αγγίζει τις πέντε (!!) βαθμίδες, αποκαλύπτουν οι traders, και όχι την μία, οπότε η υποβάθμιση που δέχθηκε η χώρα «ήταν η καλύτερη που θα μπορούσε να λάβει».
Σε ότι αφορά την Ισπανία, όπως τονίζει ο στρατηγικός αναλυτής της Commerzbank, κ. Christoph Rieger, αν και η είδηση του ελλείμματος ύψους 32% είναι τρομακτική, ωστόσο δεν υπάρχει ανάγκη χρηματοδότησης από την ανακεφαλαιποιήση, κι έτσι η Ιρλανδία δεν χρειάζεται να βγει στις αγορές ούτε τώρα, ούτε και για το υπόλοιπο του έτους.
Στην περίπτωση της Ελλάδας, θυμίζουμε, οι ανάγκες χρηματοδότησης ήταν και άμεσες και τεράστιες, και αυτό είναι που προκάλεσε το μαζικό ( κερδοσκοπικό κατά πολλούς ) ξεπούλημα στα ομόλογα.
Σύμφωνα με τον επικεφαλής της έρευνας της αγοράς σταθερού εισοδήματος της HSBC, κ. Steven Major, η αγορά των ισπανιακών ( όπως και των ιταλικών) ομολόγων, είναι πλέον ένα ξεκάθαρο «buy». Η υποβάθμιση της χώρας, όωπς σημειώνει, ήταν αναμενόμενη εδώ και καιρό και μάλιστα η αγορά είχε αποτιμήσει ένα πολύ μεγαλύτερο «χαστούκι» από τον οίκο αξιολόγησης, και με δεδομένο πως οι προοπτικές για την χώρα κάθε άλλο παρά αρνητικές είναι, οι επενδυτές θα πρέπει να αγοράσουν ισπανικά ομόλογα.
Σύμφωνα με τον κ.Μajor, στην περιφέρεια έχουν δημιουργηθεί τώρα δύο μέτωπα. Το ένα αφορά το δίδυμο Ισπανία- Ιταλία και το αλλο την Πορτογαλία και την Ιρλανδία. Οπως τονίζει, αυτή τη στιγμή η Ελλάδα έχει διαφοροποιηθεί. Με τα σημερινά δεδομένα, εκτιμά πως τα πράγματα θα πάνε πολύ καλύτερα για την Ισπανία και την Ιταλία, γι αυτό και ο ίδιος προτείνει αγορά των κρατικών τους ομολόγων, και προτιμά να αποφύγει την Πορτογαλία και την Ιρλανδία καθώς δεν είναι σίγουρος πως τα πράγματα δεν θα εξελιχθούν σε πολύ χειρότερα, στις δύο αυτές χώρες. Σε ότι αφορά την Ελλάδα, όπως επισημαίνει ο αναλυτής, η επενδυτική ευκαιρία στα κρατικά ομόλογα μακρύτερης διάρκειας είναι ξεκάθαρη καθώς τα χειρότερα για τη χώρα έχουν ήδη αποτιμηθεί και με το παραπάνω.
Ελευθερία Κούρταλη
ekourt@kerdos.gr