Την Τετάρτη, η Bernstein παρουσίασε τη στρατηγική της για τον τεχνολογικό τομέα για το 2025, αναλογιζόμενη την απόδοση του κλάδου κατά το προηγούμενο έτος.
Ο τεχνολογικός τομέας σημείωσε άνοδο 30% το 2024, συνεχίζοντας την ισχυρή του απόδοση από το 2023 όταν αυξήθηκε κατά 55%. Αυτή η ανάπτυξη ξεπέρασε τις ευρύτερες 1500 κορυφαίες εταιρείες κατά ένα σημαντικό περιθώριο 1000 μονάδων βάσης (bps) σε σταθμισμένη κεφαλαιοποίηση. Ωστόσο, η πρόοδος του τομέα ήταν περιορισμένη, με την Nvidia να αποτελεί τον κύριο συντελεστή της υπεραπόδοσης του τεχνολογικού τομέα κατά τη διάρκεια του έτους.
Παρά τα συνολικά ισχυρά κέρδη του τομέα, η απόδοση διέφερε όταν εξετάζονταν διαφορετικές μέθοδοι στάθμισης και μεγέθη εταιρειών. Από την 1η Ιουλίου έως τις 31 Δεκεμβρίου, η απόδοση της τεχνολογίας ευθυγραμμίστηκε με την ευρύτερη αγορά, και σε ισοσταθμισμένη βάση, υποαπέδωσε ελαφρώς κατά 110 μονάδες βάσης καθ' όλη τη διάρκεια του έτους. Αξιοσημείωτο είναι ότι μόνο το 29% των τεχνολογικών μετοχών ξεπέρασε την απόδοση της αγοράς το 2024, σημειώνοντας ένα από τα χαμηλότερα ποσοστά των τελευταίων δύο δεκαετιών. Επιπλέον, η τάση των μετοχών ανάπτυξης και των ακριβών μετοχών να υπερτερούν έναντι των μετοχών αξίας και των φθηνών μετοχών εντός του τεχνολογικού τομέα συνεχίστηκε για δεύτερη συνεχόμενη χρονιά.
Επί του παρόντος, ο τεχνολογικός τομέας διαπραγματεύεται με premium 40% σε σύγκριση με τον μέσο όρο της αγοράς, μειωμένο από τα πρόσφατα υψηλά του αλλά ακόμη πάνω από το ιστορικό μέσο premium του 26%. Σε βάση μελλοντικών κερδών, οι τεχνολογικές μετοχές σταθμισμένης κεφαλαιοποίησης αποτιμώνται σε 30 φορές τα κέρδη.
Η ανάλυση της Bernstein υποδεικνύει ότι ο τεχνολογικός τομέας αξίζει υψηλότερη αποτίμηση σε σχέση με το παρελθόν, επικαλούμενη παράγοντες όπως τα επαναλαμβανόμενα έσοδα και την ισχυρή ελεύθερη ταμειακή ροή. Οι εταιρείες ημιαγωγών, ιδιαίτερα η Nvidia, έχουν διαδραματίσει κεντρικό ρόλο στην οικονομική ισχύ του τομέα, συμβάλλοντας σημαντικά στις αναθεωρήσεις κερδών και στην αναμενόμενη αύξηση των κερδών για το 2025.
Η Bernstein συνιστά μια στάση ισοστάθμισης της αγοράς για τις τεχνολογικές μετοχές καθώς ξεκινά το 2025, με μια ελαφρά τάση προς τη θετικότητα. Η εταιρεία προβλέπει ότι η σχετική απόδοση της τεχνολογίας το 2025 θα εξαρτηθεί σε μεγάλο βαθμό από τις εξελίξεις και τις αντιλήψεις γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη (AI) και την πρόοδο της Nvidia.
Ενώ οι αποτιμήσεις της τεχνολογίας έχουν μειωθεί από τα υψηλά του 2023 και η ανάπτυξη των κερδών φαίνεται ισχυρή βραχυπρόθεσμα έως μεσοπρόθεσμα, υπάρχουν ανησυχίες για μια πιθανή επιβράδυνση στην επέκταση της υποδομής AI και τις υψηλές προσδοκίες για ανάπτυξη κερδών που εισέρχονται στο 2025.
Συνιστάται στους επενδυτές να εξετάσουν μια στροφή προς τεχνολογικές μετοχές αξίας, μικρής και μεσαίας κεφαλαιοποίησης (SMID), οι οποίες θεωρείται ότι έχουν ελκυστικές αποτιμήσεις και δυνατότητες ανάκαμψης των κερδών.
Αυτή η συμβουλή έρχεται μετά από ένα έτος όπου υπήρξε μια αξιοσημείωτη στροφή προς πιο ακριβές, αναπτυξιακές τεχνολογικές μετοχές και όπου οι μικρότερες και μεσαίες κεφαλαιοποιήσεις δεν απέδωσαν τόσο καλά οικονομικά ή στην απόδοση της χρηματιστηριακής αγοράς. Επιλεγμένες τεχνολογικές εταιρείες μεγάλης κεφαλαιοποίησης παρουσιάζουν επίσης ελκυστικές αποτιμήσεις σε σχέση με τα ιστορικά τους στοιχεία, σύμφωνα με την ανάλυση της Bernstein.
Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης